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2023-04-27-中邮证券-国睿科技-2023Q1净利润增长30%，军贸拐点来临空间广阔

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中邮证券CHINA POST SECURITIES中国军贸有望迎来大发展，国暮防务公司军贸扬点已至，业绩有望迎3、民用需达多个重大项目成功签约。公司持续加大民用雷达市场开拓，多个重大项目成功签约，中标某用户多台套一、二次雷达，巩固了公司在空管雷达领域市场地位，获得场面监视雷达、ADS-B民航临时许可证，进一步拓展了民航产品谱系，为扩大市场份颜奠定基础。4、工业软件收入、毛利稳中有升。2022年，公司软硬结合的智能车间业务、面向数字资源一体化治理的数据中台业务签订重大项目合同，首次与民机、航空发动机行业多家重量级企业合作，获得中国商飞、航天某院、某航空主机所及主机厂等长期合作客户PLM项目，自主国产化产品市场持续扩大。5、盈利预测与投资评级：我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为7.48、9.9、12.58亿元，对应当前股价PE分别为25、20、15倍，给予“买入”评级。·风险提示军贸市场波动：防务雷达内销不及预期：市场竞争加剧导致利润率下降等。◆2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）3225403148535863-6.0424.9920.3920.81EBI TDA(百万元)653.411042.261295.781622.72归属母公司净利润（百万元）549.25748.35969.121258.094.4336.2529.5029.820.440.600.781.0134.5525.3619.5815.083.723.242.782.35EV/EBI TDA30.6016.8813.1310.09请务必阅读正文之后的免责条款部分2