行业研究|动态跟踪ORIENT SECURITIES商业贸易行业政策利好外贸发展，看好跨境电商全年低行业评级。看好（维持）国家地区基数及A!驱动提效下反弹表现中国行业商业贸易行业报告发布日期2023年04月28日核心观点20%15%109%事件1：4月25日，国务院办公厅印发《关于推动外贸稳规模优结构的意见》。《意5%见》指出外贸是国民经济的重要组成部分，推动外贸稳规模优结构，对稳增长稳就业、构建新发展格局、推动高质量发展具有重要支撑作用。要全面贯彻落实党的二十大精10%神，更大力度推动外贸稳规模优结构，确保实现进出口促稳提质目标任务五大方面政策措施指引，第四方面“加快贸易创新发展”着置鼓励贸易数字化及跨境电商。《意见》主要就提出五方面政策措施，主要内容包括：一、强化贸易促进证券分析师拓展市场：1)优化重点展会供采对接。2)便利跨境商务人员往来。3)加强拓市场项雯情021-63325888*6128服务保障。二、稳定和扩大重点产品进出口规模：4)培育汽车出口优势。5)提升大型成套设备企业的国际合作水平。6)扩大先进技术设备进口。三、加大财政金融执业证书编号：S0860517020003支持力度：7)用足用好中央财政资金政策。8)加大进出口信贷支持。9)更好发挥香港正监会牌照：BQP120出口信用保险作用。10)优化跨境结算服务。四、加快对外贸易创新发展：11)稳wuconglu@orientsec.com.cn定和提升加工贸易。12)完善边境贸易支持政策。13)推进贸易数字化。14)发展执业证书编号：S0880520020003绿色贸易。15)推动跨境电商健康持续创新发展。五、优化外贸发展环境：16)妥香港证监会牌照：BQJ931善应对国外不合理贸易限制措施。17)提升贸易便利化水平。18)更好发挥自由贸崔凡平021-633258886085易协定效能。执业证书编号：S0880521050003出口周期底部出现，迭加跨境电商低盖数，行业在23Q1迎来复苏。出口方面：22年10月至23年2月，中国出口经历了近半年的低谷期，连续五个月出现同比负增长，但是在23年3月出口呈现恢复态势(2月同比下滑幅度已经缩窄)，其中对东南亚和欧盟当月同比增速分别达到35.4%和3.4%。跨境电商方面：2020年疫情催相关报告化下的全球线上零售渗透率提升带动了短期的电商需求快速增长，2021-2022年随杜零复苏超预期，快递单量高增长题动线2023-04-18若线下消费回流，线上增长出现放缓。中国2022年出口跨境电商1.55万亿，同比上回暖：一2023年3月杜零数据点评增速11.7%，对比2021年的增速24.5%，增长呈现显著放缓。在2022年低基数上，叠加出口恢复及政策扶持，跨境电商行业23Q1迎来复苏。A1电商场量应用或最早落地跨境电商，驱动效率提升。A!可在电商领域的多个方向A1GC多模态发展，电商落地场景受益：一2023-03-23●一A1GC动态跟踪系列点评实现应用，实现运营效率的提升以及成本优化，具体包括：1)客户服务：A1可凭借高效的意图识别能力，在通用聊天场景下为客服业务的高效展开发挥显著作用，提升客户满意度，降低人工成本。2)营销文案：A1可提取商品概念性特征，实现关键词优化，提升商品特征描述准确性，优化营销效率。3)图像素材：A1可自动生成图像，或调整已有图像素材（包括调整背景、模特体态变换、换脸等），提升设计效率。4)商品筛选：A1可就商品标签体系数据进行训练和丰富，帮助优化选品模型，提升选品的效率和质量。5)多语言：跨境电商面对海外多语言经营环境，A1在语言方面能够有效降低多场景下的沟通成本。投资建议与投资标的■政利好+行业回暖，重加A1应用的潜在效率提升，建议关注跨境电商行业整体机会，以及A+电商相关标的。1)建议关注投入能力强，数据积累充分，在大模型领域有持续发展可能性的头部标的：阿里巴巴-SW(O9988,买入)、百度集团·SW(09888,未评级)、腾讯控股(00700，买入)、快手-W(01024,买入)、京东集团-SW(09618,买入)；2)在电商产业链上建议关注：吉宏股份(002803，未评级)、焦点科技(002315，未评级)、华凯易佰(300592，未评级)、值得买(300785，买入)、青木股份(301110，未评级)、易点天下(301171，未评级)、三人行(605168，未评级)、蓝色光标(300058，未评级)、天下秀(600556，未评级)。风险提示●AGC技术落地进展不及预期；宏观经济波动；消费复苏不及预期有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被靠见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。ORIENT SECURITIES商业贸易行业动态跟踪一政策利好外贸发展，看好跨境电商全年低基数及A驱动提效下反弹表现分析师申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准；公司投资评级的量化标准买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。未评级一由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。暂停评级一根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预及目标价格等信息不再有效。行业投资评级的量化标准：看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动；看淡：相对于市场基准指数收益率在5%以下。未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被靠见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2