本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES持一定资本开支规模。海外市场：从海外制造端来看，LG、吉尼在手订单规模在2022年Q4重回环比增长趋势，分别达到44、29亿美元，分别环比+13%、6.5%，供应链依然紧张，交付周期覆盖2023年全年。从海外租赁端来看：北美龙头URI2023年资本开支计划33-35.5亿美元，对比2022年实际资本开支34.4亿美元，仍然维持历史高位，在海外需求保持景气，海外制造龙头交付紧张，鼎力有望充分发挥产品、渠道优势，实现海外市占率快速提升。目投资建议：我们预计公司2023-2025年营业收入分别为67.6/82.9/95.9亿元，同比增速分别为24.2%/22.5%/15.7%，归母净利润分别为15.8/19.9/24.0亿元，同比增速分别为25.4%/26.2%/20.9%，对应PE分别为17/13/11倍。行业景气上行阶段，公司2023年估值有望修复至20X-25X,21X估值对应6个月目标价65元，维持“买入-A”评级。目风险提示：贸易摩擦导致出口市场下滑较多；市场竞争加剧导致产品毛利率承压：海外宏观经济衰退带动设备景气度下行超预期；人民币升值影响影响出口并带来汇兑损失。2021A2022A2023E2024E2025E49.454.567.682.995.98.812.615.819.924.01.752.483.113.934.7511.8113.9516.4719.6623.532021A2022A2023E2024E2025E30.221.317.013.411.1市率（倍）4.53.83.22.72.217.9%23.1%23.3%24.0%25.1%14.8%17.8%18.9%20.0%20.2%0.6%0.0%1.1%1.4%1.7%ROIC67.5%52.3%58.3%139.9%74.0%本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2