倡东方金诚国际信用评估有限公司半导体行业信用风险回顾与2023年展望一、行业基本面2022年全球半导体销售额5735亿美元，同比增速由2021年的26.2%大幅降至3.2%，主要受消费电子需求不振、产品库存高企及2021年高基数影响，预计2023年上半年需求继续下滑，下半年将触底回暖2022年，根据半导体产业协会(SIA)数据，全球半导体产品销售额5735亿美元，同比增速3.2%，明显低于2021年同期增速26.2%：需求收缩拐点自2022年下半年起，根据Wind数据，2022年712月全球半导体当月销售额同比增速依次为7.30%、0.10%、-3.00%、-4.60%、-9.20%和-14.70%，主要系消费电子需求减弱、半导体库存高企以及2021年同期基数较高影响所致。2021年，在新冠疫情影响下全球兴起居家办公趋势，刺激了手机、电脑以及电视等消费电子产品的巨大需求，由此带动半导体产品需求高速增长，同时在“缺芯”“涨价”以及“供不应求”等多重因素拉动下，半导体产品补库存需求增多：根据SIA数据，2021年全球半导体产品销售额达到5559亿美元，同比增速高达26.2%。2022年上半年，全球半导体需求延续2021年景气行情，但自下半年起，消费电子需求逐渐饱和，加之前期产品库存高企，半导体产品需求增速逐月显著下滑。国际货币基金组织(IF)预计2023年全球经济增速为2.9%，较2022年小幅下滑。IF指出，央行上调利率以对抗通货膨胀以及俄乌冲突持续对经济活动造成压力。而全球半导体产品销售额与全球GDP相关性较强。2023年，随着全球经济下滑叠加半导体产品进入去库存周期，消费电子需求预计恢复较慢，家电需求下滑影响下，工业领域芯片需求增长缺乏动力，但人工智能、新能源、高端工业以及部分特种芯片等新兴应用领域将产生积极贡献，如ChatGPT的背后是GPU或CPU+fPGA等算力支撑，AI芯片是算力基础设施中的核心硬件，ChatGPT的火爆将拉动高端芯片需求快速增长，如英伟达的高端GPU将直接获益。但由于全球目前仍处于前期半导体库存消化期以及消费电子需求萎靡，预计全球半导体产品需求在2023年上半年仍将延续低迷行情，需求增速为负，但随着库存逐渐消化，消费电子下半年进入传统销售旺季以及人工智能、5G、新能源、高端工业等新兴领域的需求逐渐增长，预计下半年全球半导体产品需求将触底回暖，长期需求前景依旧乐观。图1：2022年下半年全球半导体销售额增速明显下滑图2：2021年全球半导体下游应用领域销售占比全球半导体销售额：当月同比(%)40.00工业12%政府1%30.00计算机，消费电子，32%20.0012%10.000.00汽车12%-10.0020.00通信31%资料来源：Wind,SIA,东方金诚整理前期芯片短缺刺谦下，2022年全球晶圆厂产能同比增速约8%，预计2023年增速为6%，较2022年略降，其中中国大陆地区8英寸晶圆产能增长将领先全球