石基信惠(002153)HUAAN RESEARCH析和挖据，从而优化酒店业务布局，改进服务流程，提升用户体验。我们认为，公司作为国内酒店信息化领军企业，在垂直领域积累深厚，有望与A!结合，未来发展空间广阔。我们预计公司2023-2025年分别实现收入30.2/35.441.9亿元，同比增长16%/17%/18%：实现归母净利润0.38/1.62.8亿元，同比增长105%/329%/75%,维持“买入”评级。单位：百万元20222023E2024E2025E2.5953,0243.544收入同比(%)-19.3%16.5%17.2%18.3%-77938162283-62.8%104.8%328.8%74.9%毛利率(%)36.2%39.3%41.4%43.2%ROE(%)-10.1%0.5%2.2%3.7%-0.370.020.080.13P/E.40.391064.25248.19141.90P/B4.255.405.285.09EV/EBITDA-49.78401.38132.5979.99风险提示1)研发突破不及预期；2)政策支持不及预期；3)产品交付不及预期。敬请参阅末页重要声明及评级说明2/4