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公司点评报告SOOCHOW SECURITIES海螺水泥三大财务预测表2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E106.01899.682101442104.677132.022142.552157.158168584货币资金及交易性金融资产68,62163,30063,95764937营业成本含金融类)103.897113488123.081132,794经营性应收款项19.99420.1922152521.947税金及附加1.0441235存货11,67911,01910.17911.954销售费用3,3273427合同资产0000管理费用54585,5725,603其他流动资产57815.839研发费用2,01124143.192137.958154.990168933182311财务费用-1283-1.7292.023长期股权投资67937,7938493加：其他收益666719793850因定资产及使用权资产81,32890,31198385投资净收益1,35115561.8242,171在建工程83877.69473477,173公允价值变动000无形资产32.03839,1974435549,514减值损失-2122612761326资产处置收益8001长期特摊费用00019,47420,2782539227240其他非流动资产8,2669.0769,381营业外净收支541584644691243.976254.6732703742869882086226.036279303557137.25638.49040.676减：所得税3,8754.0085348短期惜款及一年内到期啪的非流动负债12,39012,39512,40012405161401685421.009经营性应付款项69937.82375628,300减：少数股东损益479500624670合同负债3.4053.6923.98415661163542038521912其他流动负债12.61113,6321483615987非流动负债12,41212.4121241212412每股收益最新股本摊薄（元）3.093.854.139,6899,6899,6899.689应付债券00016,9221744221,84323.047租赁负债56565625,0302999131,759其他非流动负债2,6672,66747983509025308821.3020.3921.6821.23归属母公司股东权益183.639192.150205.993219751归母净利率%)11.8611.4712.9713.00少数股东权益12,35512,8551347914149195994205,005219472233900收入增长率%21.407.9810.25727243.976254.673270374286988归母净利润增长率%)52.924.4324.657.492022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E经营活动现金流9.64925.49927,31828.858每股净资产（元）34.6536.2638.8741.47投资活动现金流-5281-22.979-20,122-19,27最新发行在外股份（百万股）5,299529952995,299筹资活动现金流-8340-7.0396.476.337.527.49现金净增加额-1,239157479ROE-摊薄%8.538.519.909.97折旧摊销6,7897,58881488,711资产负债率%)19.6719.5018.8318.50资本开支-26,388-22.5112042120,373PE(现价&最新股本摊薄)9.108.716.996.50营运资本变动-10,830125-77PB(现价)0.780.740.690.65数据来源：Wd,东吴证券研究所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分
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