中邮证券CHINA POST SECURITIES望释放。同时，公司加快光伏玻璃、电子玻璃、药用玻璃新项目建设。公司目前已投产光伏压延玻璃产线2条，产能合计2400T/D:在建及筹建光伏压延玻璃产线7条、产能合计10800T/D,2023年内将加快推进福建漳州、浙江宁海、云南邵通等光伏玻璃产线建设，随着产线产能爬坡、产品良率提升，光伏玻璃毛利率将有望获得改善。在高端产品布局上，公司高性能电子玻璃生产线项目一期、二期先后于2020年4月、2023年1月进入商业化运营：中性硼硅药用玻璃素管项目一期、二期先后于2021年10月、2022年11月点火。2023/3/4公司公告，拟投资9.7亿元在四川泸州建设2条高性能电子玻璃生产线，产能合计150T/D:拟投资7.8亿元在四川泸州建设2条一窑四线中性硼硅药用玻璃管产线，产能合计100T/D。·盈利预测与投资建议公司是全国浮法玻璃龙头，以规模、成本优势构筑坚实壁垒：受益于行业供需格局改善、景气度回暖，盈利弹性有望释放。公司近年来新布局的光伏、电子、药用玻璃业务2023年将陆续进入产能释放期，为公司贡献业绩增量的同时，其较高的成长性也将推动估值水平抬升。我们预计公司20232025年归母净利润分别为20.84（下调8.4%)/26.38（下调11.6%)/32.04亿元，EPS分别为0.78/0.98/1.19元，当前股价对应P/E分别为13.16/10.40/8.56倍，维持“买入”评级。风险提示：浮法玻璃行业景气度回暖不及预期：原燃料价格大幅波动风险：光伏、药用、电子玻璃等新业务发展不及预期。2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）13313177832139025311-9.4233.5820.2918.33EBITDA(百万元)2554.113385.554028.854680.111316.742083.942637.953203.95增长率()-68.9558.2726.5821.46EPS(元/股)0.490.780.981.19市盈率(P/E)20.8313.1610.408.562.182.031.851.67EV/EBITDA13.168.927.255.95请务必阅读正文之后的免责条款部分2