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中泰证券ZHONGTAI SECURITIES公司点评单位：百万元单位：百万元20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E466637714813管业收入2,1242,3792,6160000营业成本1,4861,7101,9152.1095346977818598910预付账款6171921销售费用32454014161820管理费用1261511691860000研发费用3444其他流动资产700758780800财务费用3-6-7流动资产合计1,7202,1262,3112,513-36-10-10-10252525250000881258固定资产4267891623在建工程0313无形资产111197249287306其他非流动资产419422417414营业外收入211非流动资产合计574589605628营业外支出112.2942,7152,9163,141198249287307短期借款01391000所得税43705应付票据000015518821723378342389434101212429145176204218238272304335NOPLAT158184212227其他应付款417437457477EPS(按最新股本薄)0.770.941.081.16一年内到期的非流动负{13131313其他流动负债122149175205流动负债合计1,1691.4391,4611,49320222023E2024E2025E长期借款000000015.9%15.012.0其他非流动负债7373-14.3%21.4惰15.337373-10.7%21.56.9%1,2421,5121,5351,5661,1661,3321,512毛利率19.5%19.5243649648.%9.1%8.9%1,0511,2021,3811,575ROE13.8%13.8%2.2942,7152,9163,141ROIC286.6%67.7%56.3单位：百万元54.2%55.7%49.9%20222023E2024E2025E债务杖益比5.5156671512481.51.51.61.71792022332501.51.61.7存货影响-2-2-2经营性应收影响-125-175-86-800.80.80.80.经营性应付影响1397037192104112113其他影响-35-289应付账款周转天数75669-311-34-183333资本支出-22-31-42-52-850000.770.941.081.16其他长期资产变化-20434每股经营现金流0.830.360.801.32-90107-71-130每股净资产5.476.217.098.05139-39-100股利及利息支付-68-51-58-62P/E1512111000P/B221其他影响-261932请务必阅读正文之后的重要声明部分
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