国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES2022年业绩稳健增长，202301业绩创历史新高。2023年4月27日晚，公司公布2022年年报，2022年，公司实现营业收入7.22亿元，同比+10.49%；实现归母净利润1.51亿元，同比+44.34%；实现扣非归母净利润1.41亿元，同比+47.96%。同日，公司公布2023年第一季度主要经营数据，202301公司实现实现营业收入1.94亿元，同比-1.70%，环比+13.38%；实现归母净利润0.44亿元，同比+9.13%，环比+35.46%，单季度业绩创历史新高；202301公司毛利率37.31%，环比+6.76pcts,同比-2.75pcts;净利率22.85%，环比+3.73pcts,同比+2.27pcts.2022年，公司境内外客户需求增长，同时产品结构优化调整后膳食纤维和健康甜味剂销量均有增加，为公司贡献主要业绩增量。图1：百龙创园营业收入及增速图2：百龙创园归母净利润及增速150%40%20%2018201920202021202220230120182019202020212022202301资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理主要原材料价格下行，产品结构持续优化。2022年，公司实现实现主营业务收入6.96亿元，同比+9.03%。其中，公司益生元系列产品实现营业收入2.46亿元，同比+2.93%，占比35.34%；膳食纤维系列产品实现营业收入3.39亿元，同比+15.70%,占比48.67%；健康甜味剂系列产品实现营业收入0.95亿元，同比+14.46%,占比13.60%；其他淀粉糖（醇）产品实现营业收入0.17亿元，同比下降29.17%，占比2.39%。全年公司主要原材料中，蔗糖采购均价5421.68元/吨，同比-0.08%；玉米淀粉采购均价2856.89元/吨，同比-5.52%；淀粉糖浆采购均价2672.33元/吨，同比-8.56%；一水葡萄糖采购均价3425.44元/吨，同比-3.64%；结晶果糖采购均价9747.79元/吨，同比+15.67%。202301公司产品结构继续优化，主营业务收入中益生元系列产品实现营收0.47亿元，同比-30.72%，占比降至24.82%，而膳食纤维系列产品与健康甜味剂系列产品则分别实现营收1.02亿元、0.37亿元，占比也分别提升至53.73%与19.63%。主要原材料价格方面，202301，除蔗糖采购均价同比小幅上涨外(+0.61%)，其余原料如一水葡萄糖(-5.47%)、玉米淀粉(-3.88%)、结晶果糖(-13.81%)、淀粉糖浆(-5.40%)采购均价同比均有所下降，主要原料采购价格延续了自2022年下半年开始的下滑趋势后有所企稳。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容