证券研究报告《一一伊力特(600197)事件点评：2022Q1走反弹。目前新疆经济稳步复苏，管控放开后，疆内招商引资项目预出疫情影响，公司将充分受益隆内发展（买入）★计将逐步落地；同时，目前逐步进入新疆旅游旺季，预计节假日期饮料制造*薛玉虎，刘洁铭，宋英男》一一间旅行社、酒店及宴席预定也将逐步升温，公司2023年有望在低基2022-04-28数基础上实现高弹性增长，我们预计消费复苏的利好将逐步体现到《一一伊力特(600197)调研简报：黌内经济提公司业绩中来。从长期视角看，在外部干扰项解除之后，疆内经济速向前，“新疆第一酒”蓄势待发（买入）*饮料向上发展的趋势依然确定；公司作为疆内白酒龙头，本身就是最鲜制造*薛玉虎，刘洁铭》一一2022-03-06明的新疆标签之一，未来将充分受益于疆内的经济恢复和文旅发展，承接消费升级红利，盈利预测和授责评级：公司是新疆地产酒龙头，未来有望充分享受新疆经济发展的红利，同时期待内部改革治理等催化落地，助力营销改苹，我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.861.04/1.26元，对应PE分别为2722/19倍，维持投资评级为“买入”评级，■风险提示：1)疫情导致渠道库存增高，终端消费恢复较慢，餐饮渠道恢复低于预期；2)伊力王酒收归自营后价盘波动，市场仍待理顺；3)公司直销渠道拓展受阻；4)宏观经济波动导致消费升级速度受阻；5)行业政策变化导致竞争加剧；6)固定资产折旧计提影响利润水平；7)食品安全事件等；8)相关数据及资料与公司公布内容如有差异，以公司公布内容为准，2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）1623230227723194增长率()-16422015归母净利润（百万元）165405491596增长率()-4714521摊薄每股收益（元）0.350.861.041.26ROE(%)5111214P/E70.40272722.4818.52P/B3.162.912.752.59P/S7.144.793.983.45EV/EBITDA33.4414.5912.7410.09资料来源：Mnd资讯、国海证券研究所请务必阅读正文后免黄条款部分2