HWABAO SECURITIE互内容目录1.双碳背景下发展直能具有战咯意义，世界各国高度重视……41.1.氢能是全球能源转型发展的重要载体41.2.各国政策持续加码，氢能产业化发展进程加速.41.2.1.国内：积极推进氢能战略，一季度招标高增.4122.海外：欧美日高度重视氢能发展，氢能进入实质发展阶段.…2.绿直产业化发展进程加速，未来市场空间广阔…2.1.目前灰氢占据主要地位，但绿氢替代灰氢是必然趋势…7792.2.1.从市场需求来看，国内外绿氢发展动力十足92.2.2.从应用场景来看，绿氢市场空间广阔133.1.多因素驱动绿氢降本，带动电解槽设备放量…133.1.1.电费成本和设备折旧成本是绿氢的主要成本构成…133.1.2.电价下降和技术进步共同带动电解水制氢成本的下降…3.1.3.绿氢产业化发展在即，带动电解槽需求放量…15173.2.国内厂商具备性价比优势，出海具备可能性184.国内厂商加速布局，卡位绿氢着势待发……214.1.碱性电解槽进入批量应用阶段，国内厂商加速布局214.2.相关企业进展情况.…224.2.1.华电重工：依托华电集团，电解槽订单具有较高保障…224.2.2.华光环能：主营环保与能源装备制造，与电解槽深度协同…4.2.3.异辉科技：新势力全面布局氢能领城，形成“3+3”业务模式…234.2.4.隆基绿能：较早进军氢能产业，电解槽出货领先…234.2.5.阳光电源：前瞻布局储能行业，有望光储融合发力.…245.风险提示图表目录图1：2022年VS2023年Q1招标数据.6图2：中国氢气产量情况…8图3：国内制氢模式占比…8图4：不同制氢方式的二氧化碳排放量图5：2030年全球制氢结枸预测..…9图6：国内电解槽出货量快速增加…图7：2021年全球氢气需求结构图8：2060年中国氢气需求结构预测.…11图9煤气化、天然气、碱性电解水、PEM电解水制氢成本测算及对比14图10：碱性电解水制氢成本构成…15图11：PE电解水制氢成本构成…图12：电解水制氢设备成本构成1515图13：到2025年光伏发电成本预计将达到0.3元/kh16图14：碱性电解水制氢在不同电价下的制氢成本16图15：不同条件下制氢成本与电解槽工作时间的关系.16图16：PEM电解水制氢在不同电价下的制氢成本.…17图17：不同条件下制氢成本与电解槽工作时间的关系.17图18：2035年碱性电解槽有望实现对天然气制氢和煤炭制氢的替代.…17图19：部分海外电解槽公司研发、销售&管理费用率情况…图20：海外电解槽设备价格较国内高出2-3倍.19图21：国内逆变器出海复盘.…19图22：全球逆变器出货量逐年增长，国产占比逐渐提升19敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/25