证券研究报告华鑫证券3.28/9.44万吨，分别同比+12.21%/-38.13%：吨价分别为168.87/12.95万元/吨，分别同比+0.4%/+57%。截至2022年末，经销商2489家，专卖店经销商1630家。2023年公司继续推进品牌品质、营销创新、高质量倍增三大过程，保持双位数的收入增长目标。预计2023-2025年EPS分别为8.05/9.32/10.66元，当前股价对应PE分别为21/18/16倍，维持“买入”投资评级。风险提示宏观经济下行风险、旺季增长不及预期、批价上行不及预期等。2022A2023E2024E2025E73.96985.24297.234110.034增长率()11.7%15.2%14.1%13.2%26.69131.24836.19341.35914.2%17.1%15.8%14.3%6.888.059.3210.66ROE (X)22.9%23.1%23.1%22.8%资料来源：Wind,华鑫证券研究请阅读最后一页重要免黄声明诚信、专业、稳健、高效