太平洋证券公司点评报告PACIFIC SECURITIES盈利短期承压，加大AI服务器产品布局机器人等专用产品线，机器视觉控制器广泛应用于光伏、CNC、纺织印染等领域，机器人控制器用于工业类、服务类和物流类机器人客户群。在保持原有领域竞争力的基础上，实现了第二增长曲线的突破。持续推进教育办公产品数字化和智能化升级，未来发展前景广闲。随着教育信息化2.0持续深入，公司在教育办公领域围绕教育场景的数字化和智能化升级持续投入，其中教育大屏作为智慈教室核心产品，智微配套的OPS模块产品完成整体升级，同时推出兆芯、飞腾等国产化平台OPS产品。公司围绕智慧教室场景升级智慧班牌、三个课堂、学生终端、智慧讲台等多个产品及方案，推出教室边缘产品，完成教室内多设备的协同交互并增加A!场景，逐步完善智慧教室各设备的融合。随着教育行业贴息政策推进，教育数字化建设所需设备的市场需求持续增长，公司教育办公类产品前景广阔。公司作为A服务器提供商，有望受益A川算力需求增加。随着数字经济在各行业的深入发展，服务器产品线加快迭代升级，跟随大数据和智慧城市产业的落地，在智慧政务、智慧交通、智慧医疗、智能电网等行业深耕。2022年，公司服务器产品线在服务器主板、计算服务器、存储、A!服务器、工作站等多条产品线持续发力。公司面向企业高性能计算、云计算、A!深度学习、安防行业视频编解码/存储等公司推出多款国产芯片服务器产品，同步加大A!服务器产品线，推出多款大算力的A!服务器产品线。公司作为AI服务器提供商，有望受益人工智能时代算力需求的增加，发展潜力巨大。投责建议：公司是国内领先的“端边云网”全场景产品及方案服务商，持续高研发投入，着力培育自主品牌“智微工业”，打造第二增长曲线。此外公司作为AI服务器提供商，在人工智能时代具有巨大的潜力。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为1.00元、1.29元和1.59元，维持“买入”评级。风险提示：下游行业需求景气度不及预期：原材料供应紧张及价格上涨：工业领域业务推广不及预期：行业竞争加剧。■盈利预测和财务指标：2022A2023E2024E2025E营业收入（百万元）3032.693548.244257.895109.4712.32%17.00%20.00%20.00%归母净利（百万元）119.08248.60322.46395.02-39.60%108.76%29.71%22.50%掉薄每股收益（元）0.481.001.291.59市盈率(PE)55.2826.4820.4116.66请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远