东方证券ORIENT SECURITIES新光光电年报点评一疫情及新设分支机构导致22年利润端承压附录由于公司所在地及核心客户所在地疫情影响，公司各板块营业收入的增长速度比此前预期的要慢、同时恪地新设子公司及分支机构导致期间费用率较预期偏高，因此公司近年来利润端压力较大。根据22年年报数据，考虑到疫情影响消退后仿真业务收入确认加速以及光学制导和激光对抗订单的下达，我们调整公司23、24年每股收益为0.17、0.66元（原为0.64、0.95元），具体调整如下：盈利预测变动分析表人民币百万元(标庄除外)调整前调整后2023E2024E2023E2024E2025E分产品盈利预测销售收入14181012变动幅度-26.49%-32.15%毛利率67%67%40%40%40%变动幅度-27.67%-27.67%光学制导销售收入11316274148224变动幅度-34.31%-8.92%毛利率65%65%63%64%64%变动幅度-1.99%-1.38%光学仿真销售收入154200131184252变动幅度-14.55%-7.66%毛利率55%55%17%20%21%变动幅度-38.04%-34.94%激光对抗销售收入1216102030变动幅度-18.75%24.99%毛利率36%36%25%45%45%变动幅度-11.47%8.53%民用销售收入86107354756变动幅度-59.67%-56.45%毛利率40%40%31%31%31%-8.42%-8.42%其他销售收入9966变动幅度-33.29%-33.29%毛利率56%56%71%71%71%14.43%14.43%销售收人合计387512266417583-31.31%-18.56%54%55%34%39%40%-20.39%-15.57%有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2