上海证券行业周报点品牌建设，提升渠道投入产出放率，巩固核心五省市占率，提高外围省份覆盖率。造纸行业：2022年木浆价格上行维持高位，纸企童利水平下清。2023年以来，浆价快速下行，预计Q3起纸企成本端压力能有所释放，看好生活用纸和特种纸盈判空间。太阳纸业22A23Q1营妆增速23.66%1.42%,归母净利润增速-4.12%1-16.21%。2022年由于下游需求疲弱，公司造纸业务盈利承压，制浆业务受益于浆价上行盈利提升。23Q1浆价下行，造纸业务盈利改善。公司在山东、广西、老挝“三大基地”构建的“林浆纸一体化”系统工程成效显著，2022年末公司纸、浆合计总产能超过1000万吨，在浆价波动情况下为公司提供稳定的盈利空间。新增产能：南宁项目（一期）中的100万吨高档包装纸生产线和50万吨本色化学木浆生产线将于2023年Q3进入试产阶段。老挝基地15万吨本色化学机械浆项目将在2023年年内具备试产条件。包装行业：2022年受下游需求端藏弱形响，行业整体盈利能力下清。今年随着消费复苏，下游客户订单有望恢复，提振公司业绩。臭瑞金22A/23Q1营收增速0.63%/-2.49%，归母净利润增速-36.69%2.1%。2022年及23Q1公司通过强化主营业务金属包装的服务优势，优化产能配置，降本增效，实现了23Q1盈利端的改善。此外，公司在枣庄投资建设新能源精密电池结构件项目，有望下半年实现规模化生产，打造第二成长曲线。红牛诉讼事件的影响逐渐减弱，公司后续将持续优化客户结构，降低依赖风险。裕同科技22AW23Q1营收增速9.49%1-14.37%,归母净利润增速45.46%18.49%。3C领域，公司与消费电子头部客户紧密绑定：烟包领域，22年公司进一步提升了设计开发和产品交付能力，成为多家中烟公司的合格供应商：酒包领域，公司已同核心客户合作建设智能工厂，实现供应链服务一体化，同时大力开发环保包装材料，环保包装板块2022年的同比增速61.5%，销售颜达11.2亿，预计2023年仍维持高增速。■风险提示地产行业调控收紧：下游消费恢复不及预期：原材料价格上涨