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ORIENT SECURITIES交通运输行业深度报告一高质量发展盈利能力显苦改善，23年星量增价稳，底部布局迎复苏目录快递22年报&23Q1业绩综逃：高质量发展在路上.经营数据：行业整体高质量发展转型，市场端与政策端共振给予价格较强支撑力……4快递服务收人：22年疫情及消费低迷影响下行业收人增速触底，23Q1行业稳步复苏呈现良好开端业务量：行业业务量增速触底回升，件量增速仍持续分化单票收人：政策强力托底下，行业价格竞争格局改善5单票利润：行业寻求有利润的收入增长，高质量发展阶段下快递公司盈利能力提升6财务数据：22年快递公司盈利能力开始兑现，23年成本端负面冲击影响消减带来盈利弹性6收人端：22年快递公司普遍实现同比大幅增长，23Q1公司营收表现差异化成本费用端：疫情、油价与人工成本上涨冲击消减，23年成本弹性彰显利润端：行业迈向高质量发展阶段，从收入扩张向盈利兑现转型资产端：22年行业资本开支策略分化，23年行业资本投人错周期发展10展望：23年价稳量增，底部布局迎复苏.…….1223年行业单价竞争研判：局部区域+淡季价格承压，整体价格竞争可控，政策托底下行业将温和分化…….1223年行业件量增长中枢研判：件量增速触底回升，生鲜件、直播件、工业件有望强劲复苏16投资建议：底部布局期，把握β端行业复苏与α端公司盈利改善共振机遇..19风险提示…20有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息被露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2

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