久洪股份(300994)2022年年报点评盈利预测假设1：在建产能逐步释放，德清、天津项目分别于2023年开始试产并进行产能爬城，预计2023-2025年新产能的产能利用率分别达到30%、60%、100%。假设2：随着海外仓储费用下降，销售费用率回落至正常水平，2023-2025年分别为5.4%、5.6%、5.5%:假设3：随着原材料成本回落以及规模优势提升，成人自行车毛利率改善，2023-2025年分别为17.5%、18%、18.5%。基于以上假设，我们预测公司20232025年分业务收入成本如下表：2022A2023E2024E2025E2376.12748.73396.93994.4yoy-36.0%15.7%23.6%17.6%营业成本2054.32344.22862.53343.8毛利率13.5%14.7%15.7%16.3%567.9624.6724.6811.5yoy-53.3%10%16%12%成本481.4515.3594.2661.4毛利率15.2%17.5%18.0%18.5%412.9433.5485.5534.1yoy5%12%10%成本336.5349.0388.4424.6毛利率18.5%19.5%20.0%20.5%463.4834.11251.21626.5yoy29.7%80%50%30%成本409.8717.31063.51366.3毛利率11.6%14.0%15.0%16.0%10.710.210.711.2yoy-18.9%-5%5%5%成本11.09.49.610.1毛利率-2.2%8%10%10%配件请务必阅读正文后的重要声明部分