投资要点中邮证券>智能电动大潮下，造车老将再出发。长城汽车具备三十二年的造车积淀，创造了风骏皮卡、哈弗H6,坦克300等众多中国车市的明星车型，是中国最成功的自主品牌之一。>智能电动大潮下，自主品牌拥有了全新的市场机遇。需求端：国内消费者迅速将智能、电动作为购买汽车最重要考量点；供给端：自主品牌逐步成为智能、电动技术的引领者。>蓝山将是长城智能纯动第一款重磅产品，或将一举把WEY品牌造就为新的造车新势力一—更具造车积淀的新势力。蓝山采用了长城研发多年的DHT混动技术（新能源插混技术领先），毫末智行的智能驾驶系统（智能化水平行业前列），同时精准定位在大六座家庭SUV这个蓝海市场，“爆款”成色十足。>龙网和龙系列产品将更强有力的推进长城智能电动转型。蓝山之外，即将上市的枭龙和枭龙MAX将通过哈弗全新龙网进入市场，到年底龙网将会有500家网点。全新的网络和强有力的新能源产品或将使长城成为第二个打开10-20万新能源市场车企。>投资建议：我们认为，二季度汽车行业需求逐步平稳，行业bta将会重归增长；同时，长城汽车深耕智能电动化，自身alpha属性最强。预计公司2023/2024/2025年归母净利润61/90/110亿元，对应EPS分别为0.72/1.06/1.30元，对应当前股价PE为38/26/21倍，维持“买入”评级。>风险提示：乘用车行业销量不及预期，行业竞争加剧超预期。请参阅附注免责声明