中小盘主粮赛道优势明显，且未来行业提升空间仍较大，宠物用品行业我国渗透率较低，我们更为看好品类整合能力、品牌打造能力突出的行业龙头。2)旅游行业：老年人相较一般人群，其可支配时间、可支配收入均更充裕，因此旅游行业需求规模有望进一步扩容，中高端升级进程有望提速。随政策出台，康养旅游将成为旅游行业新方向，众多旅游目的地、上市公司均不断推进康养旅游发展。3)陪伴奥并老机器人：若适老化设计、产品功能升级速度较快，陪伴机器人实现充分研发迭代，则其核心竞争优势较难替代。随AI技术发展，养老机器人智能化程度将提高，应用场景将增加，针对老年人的陪伴属性将增强，有望进一步满足老年人的情感需求。居家养老为我国主流养老模式，智能养老家居市场大有可为。2020-2050年我国将处于老龄人口占比加速提升阶段，相比其他深度老龄化国家我国智能家居市场老年消费者贡献度仍有提升空间，考虑当前居家环境亟需适老化改造，且我国老年抚养比较高，养老护理人员不足，叠加新晋老龄人口支付能力强，未来智能养老家居市场有望迎来广阔空间。智能养老应用场景有望先后迎来景气周期。我们在智能家居场景基础上，从适老化改造需求出发，梳理出智能养老家居的12个主要场景，并从老年人需求强度、智能化应用水平、渗透率三个维度绘制了智能养老家居场景市场前景分析框架，梳理出五类应用场景，短期关注率先落地扬景，中期关注渗透率提升空间较大的板块，长期关注技术升级与应用转化进展。透，关注智能门锁、摄像头、传感器等行业头部玩家适老化改造进展：智能穿戴覆盖强需求扬景，养老需求有望带动渗透率再提升：智能家电相对成熟，关注娱乐休闲、保健、家务清洁板块机会：智能卫浴瞄准居家适老化改造核心痛点，老年人需求高增势头已现：康复机器人前景日渐明朗，护理机器人期待技术升级和B端市场空间：智能床渗透率提升空间大，关注功能和性价比改善下的市场培育进展。投资建议在我国出生人口下降、人口老龄化楚势加速背景下，广泛的结构性投青机会蕉薰其中。投责方向上，积极把提我国产业结构向资本密集型转型过程中高端制造行业的发展窗口期，以及新一轮发展机会有望不断浦现的相关养老消费行业。行业选择层面，关注老年人的“生理健康需求”以及“社交、精神需求”两条主线。生理健康需求方面，受益行业有健康食品行业、成人失禁用品行业、智能家居行业、按摩器具行业等：社变、精神需求方面，受益行业有养老护理行业、宠物消费行业、旅游景区行业、养老机器人行业等。按照人口老龄化对于各行业需求增长的决定程度，我们对以上行业给予“成人失兼用品行业=养老机器人行业=养老护理行业>使康食品行业=按摩用品行业>智能家居行业=宽物消费行业>兼游景区行业”的推荐顺序。其中养老机器人等前5个行业，其行业增长完全或几乎均由老龄人口消费需求驱动：以智能家居为首的后3个行业，除老龄人口消费带动行业增长以外，其同样受益于人口老龄化叙事的硬币背面一我国家庭结构转变，非婚经济、少子经济对应的陪伴需求增加、消费升级趋势加速也将为行业发展赋能。豪焦智能养老产业，中游建议关注几个颇具潜力的智能养老家居场景：1)智能安防、家电领域适老型产品有望率先落地，关注智能门锁、智能摄像头、清洁家电板块，相关标的有莹石网络、小米集田、石头科技、科沃斯、荣泰使康、倍轻松。2)智能卫浴、智能照明等板块长期渗透率提升空间大，期待功能改进、性价比提升下的B+C端市场培育，建议关注智能坐便器、全屋智能板块，相关标的有箭牌家居、瑞尔特、