国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES2022年海外业务强劲增长，2023年一季度净利润稳中有升。1)2022年，公司收入164.1亿元，同比增长1.2%，国内/国外收入分别为104.1/59.9亿元，同比-9.0%/+25.5%,海外业务保持强劲增长。公司归母净利润为29.5亿元，同比增长2.7%;2)2023年第一季度，公司收入37.6亿元，同比下降7.9%，主要由于2022年上线的游戏进入相对稳定的产品周期阶段；归母净利润7.8亿元，同比提升1.9%,主要由于公司游戏业务的降费提效。图1：公司年度营业收入及增速（单位：亿元、%）图2：公司年度归母净利润及增速（单位：亿元、%）200162.2164.180%35144.070%27.628.829.53015010052.51020162017201B20192020202120222016201720182019202020212022资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理图3：公司单季度收入及增速（单位：亿元、%）图4：公司单季度归母净利润及增速（单位：亿元、%）50120%14100%100%1280%10620-20%资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：公司公告、Wid、国信证券经济研究所整理公司的综合实力在游戏行业十分领先，移动游戏布局多元，持续丰言MOPG、LG、卡牌及模拟经营品类。1)移动游戏方面，2022年公司旗下《斗罗大陆：魂师对决》《PuzzIes&Survival》)《云上城之歌》《叫我大掌柜》《小小蚁国》等多款长生命产品为公司稳健发展筑牢根基。从研发端来看，公司在SLG、MMORPG、卡牌等多元赛道形成专业化布局，公司自主研发的策略卡牌手游《斗罗大陆：魂师对决》上线后最高位居i0S游戏畅销榜T0P4,最高月流水超过7亿元，荣获“第十四届CGDA最佳移动游戏制作奖”；从发行端看，2022年公司稳定在中国手游发行商全球收入排行榜前五名(Sensor Tower统计)，“精品化、多元化、全球化”战略不断深化，长线运营能力强，全球发行的移动游戏最高月流水超过0亿，全球新增注册用户合计超过3亿，全球最高月活跃用户超过4300万。公司全球在运营月均流水破亿产品多达7款，其中最早上线产品已运营4年，长周期品类产品收入占比超过40%。2022年公司的移动游戏业务收入156.3亿元，同比增请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容