公司报告ㄧ首次盖报告天风证券TF SECURITIES内容目录1.手机分销龙头，多元化发展融合新责道…1.1.聚焦主业，深耕渠道，不断拓展新业务1.2.股权结构清晰，管理层行业经验丰富.1.3.零售电商业务带来新增长，盈利稳步上升81.4.总部基地即将落地，释放财务成本，经营质量有望改善…132.行业需求有望复苏，天音深耕渠道，提高品牌盖度………142.1.手机出货量下滑，技术迭代与疫情好转有望将拉动行业发展.2.1.1.苹果：依托品牌价值和产品定位占据国内高端手机市场…162.1.2.华为：手机业务下滑，鸿蒙系统未来前景广阔172.1.3.三星：国内市场认可度较低，未来发展空间较小…2.2.聚焦数字化分销与零售，构建一网一平台”182.2.1.打造线下网络，线上平台”产业生态系统182.2.2.天音与华为、苹果等主流品牌深度合作，拉动主营业务增长192.3.利用渠道网络，延伸手机维修业务…223.天音与华为携手布局新能源汽车责道……233.1.新能源汽车行业快速发展，华为积极布局新赛道.233.2.依托线下零售店实现渠道复用，协助华为汽车销售落地，254.盈利预测……254.1.盈利预测254.2.投资建议…26图表目录图2：天音控股主营业务（截至2021年情况).5图3：天音控股行业地位6图4：公司股权结构（截止2023年3月31日)图5：天音控股营收和归母净利润情况…8图6：天音控股2022年营收占比情况，图7：天音控股营业收入构成情况…图8：天音控股各地区营收占比情况图9：天音控股毛利率和净利率情况...10图10：天音控股费用率…图11：天音控股研发费用（万元)11图12：天音控股现金流情况…请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明