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2023-05-08-国信证券--半导体行业一季报业绩综述：基金重仓股变化显著，半导体周期已触底

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基金重仓股变化显著，半导体周期已触底国信证券GUOSEN SECURITIES●行情回顾8持仓分析：2023年初至4月28日半导体（申万）指数上涨4.36,1023半导体重仓持股比例为6.2%行情回顾：2023年年初至4月28日，半导体（申万）指数上涨4.36%，跑赢沪深300指数0.29pct,跑输电子行业2.48pct。子行业中，半导体设备(+36.18%)、半导体材料(+12.86%)、集成电路封测(+12.19%)涨幅居前；模拟芯片设计(-10.82%)、分立器件（-6.72%)、数字芯片设计(+2.31%)涨跌幅靠后。估值方面，截至4月28日半导体（申万）指数的PE(TTW)为46.16x,处于2019年以来的26.41%分位。持仓分析：1Q23基金重仓持股中电子公司市值为1618亿元，持股比例为8.7%；半导体公司市值为1161亿元，持股比例为6.2%，环比提高0.7pct。相比于半导体流通市值占比3.8%超配2.4pct。1Q3前二十大重仓股变化明显，赛武纪、安路科技、长电科技、海光信息、芯源微进入前二十大重仓股，取代卓胜微、斯达半导、复旦微电、江丰电子、纳芯微。其中，前五大半导体重仓持股占比由4022的51.0%下降至45.3%,前十大占比由4022的73%下降至67.6%。收入：1023半导体收入同比减少10.1%，增速下降13.3pct,环比减少16.5%。其中半导体设备(+47%)、分立器件（-1.3%)同比增速较高，集成电路制造(-4.6%)、分立器件(-7.0%)环比降幅较小。归母海利润：1Q23半导体归母净利润同比减少64%，降幅收窄1.6如ct,环比增长15%。其中半导体设备(+88%)是唯一同比增长的板块，数字芯片设计(+257%)、分立器件(（+94%)、模拟芯片设计(+50%)环比增速较高。盈利能力：1Q23半导体毛利率26.7%，环比下降1.5印ct;净利率5.1%，环比下降0.8印ct。曹运能力：1Q23半导体存货周转天数为196天，环比提高53天；应收账款周转天数为69天，环比提高16天。