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2023-05-08-民生证券-啤酒行业2022年报及2023年一季报业绩综述:盈利能力彰显强韧性,关注旺季场景复苏

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民生证券MINSHENG SECURITIES行业动态报告/食品饮料目录12022稳健收官,23Q1业绩提速…31.1量稳价增,成本压力边际缓解,Q1毛利率温和改善1.2费投效率持续提升,龙头盈利能力具备强韧性2持仓维持高位,Q2关注板块日历效应……992.2啤酒业务季节性强,板块Q2股价日历效应显著…………1032023年主逻辑是收入质量更高,次逻辑是成本压力边际改善.113.1基数角度:2022整体销量前低后高,吨价前高后低…113.2关注旺季场景复苏,全年有望销量稳增,结构加速改善123.3包材价格回落,成本端有望逐季改善…124估值低于历史中枢,看好板块配置价值…155风险提示……19插图目录.…表格目录…本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告