国信证券证券研究报告GUOSEN SECURITIES公司主营游戏和流量业务页游起家后通过并购拓展业务版图，数字化与智能化能力持续提升。公司前身为天神互动(2010年成立)，首款产品为《傲剑》；2014年7月公司上市后持续通过收购扩展业务版图，截至目前已构筑了数据流量与数字竞技量大业务板块，数字化与智能化能力不断拓展延伸。流量方面，公司提供全链路智能营销服务。围绕数据要素“聚合一流通一应用”的产业链路，不断整合A1GC、虚拟数字人等前沿科技，为各行各业提供涵盖数据分析、用户洞察、流量分发、投放优化、创意提效、品牌运营的全链路智能营销服务。目前，公司的流量业务主要分为数字效果营销和品牌内容营销，数字效果营销主要通过自有媒体平台（爱思助手）和合作媒体平台（抖音、快手、小红书）提供信息推广服务，品牌内容营销方面，公司基于“数据智能+网络协同”，构建了涵盖影视剧、电梯媒体、综艺、栏目授权的全场景营销体系，实现了品牌内容营销的“千人千面”，长期服务五粮液、习酒、京东、君乐宝、链家等一线企业。游戏方面，公司拥有庞大的用户群体，开创了“棋牌+电竞”模式。公司以A1GC游戏互动引擎为底座，基于多元游戏组合、多维宣发渠道，持续深耕全球数字竞技市场，为全球玩家带来低门槛、高质量的数字竞技体验。目前，公司在电竞游戏方面布局的公司包括天神互动、智胜体育、智竞未来、嘉兴乐玩，聚焦休闲竞技赛道（休闲游戏与电子竞技相融合）。图1：公司发展历程电竞游戏数据流量参股公司天神互动嘉兴乐玩为爱普生态园合润传媒聚为科技顶流实验室D竟未来工夫新美人影念资料来源：公司官网，国信证券经济研究所整理前十大股东合计持股18.7%，无实际控制人。截至2023年一季度末，第一大股东朱晔持股5.3%，公司前十大股东合计持股18.7%，股权较为分散。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容