公司报告引首次盖报告天风证券TF SECURITIES内容目录1.光模块散热需求推动国产替代，公司技术领先多元布局.1.1.公司概况：TEC先进研发厂商，业务布局广泛1.2.公司架构：股权集中度高，管理层经验丰富.51.3.盈利能力：实现稳健经营，未来业务增长可期1.4.公司优势：全产业链布局优势明显，产业政策红利驱动公司发展81.4.1.高端平台和全产业链布局构成公司核心优势…81.4.2.国内产业政策红利为公司带来发展机遇92.通信：光横块升级提高散热需求，TEC国产替代空间广阔92.1.A1浪潮助力光模块迭代升级，产业链国产化趋势确定102.1.1.A1服务器提升速率要求，驱动光模块产品迭代升级…2.1.2.MiCr0TEC技术壁垒高，材料制备难度大m122.1.3.光模块产业链国产化趋势确定，高性能ETC国产替代空间广阔.……122.2.公司实现技术端突破，Micro TEC打开发展天花板…3.汽车：汽车高端化和智能化发展，促进热电技术的车规应用，.153.1.激光雷达放量，驱动热电技术车载应用发展.…153.2.汽车智能化深化发展，拓宽TEC车载应用场景164.立足消费电子市场，工业、医疗实验多领域开花4.1.TEC技术应用多样化，消费领域需求旺盛.174.2.工业、医疗领域齐开花，PCR、MOVCD业务带来新增量184.2.1.TEC技术可广泛应用于工业和医疗领域m184.2.2.PCR、MOCVD业务发展有望为公司带来新增量5.投资建议6.风险提示.21图表目录4图2：半导体热电技术应用领域5图3：2017-2022年公司营收（左轴)及同比（右轴)图4：2017-2022年公司归母净利润（左轴）及同比（右轴）6图5：2017-2022销售净利率和销售毛利率7图6：2017-2022各产品毛利率…图7：公司2017-2022年营收结构（单位：亿元）图8：2017-2022年公司分地区营业收入（单位：亿元)图9：2017-2022研发支出情况（单位：亿元)…8图10：热电技术产业链图11：未来光模块发展趋势.图12：光模块发展为TEC提供机遇请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明