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2023-05-07-安信证券-宝信软件-Q1毛利率大幅提升,持续加大研发投入

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本报告仅供Choice东方财富使用,请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES云平台,基于平台实现业务场景拓展、数据服务升级、商业模式拓展223现金流稳健增长,宝罗2022-10-27支撑等机器人产业运营,共建生态圈产业链;探索RaaS服务模式,员工助力钢铁智能化实现机器人平台化服务模式的行业首创。目投资建议近年来,宝信在信息化、自动化和智能化领域全面推动工业软件、IDC、PLC产品和“宝罗”机器人等相关技术和产品研发迭代,作为IDC龙头有望受益于A1GC带来的算力需求提升。我们预计2023/24/25年实现营业收入166.33/206.11/252.67亿元,实现归母净利润27.04/30.97/40.04亿元。维持买入-A的投资评级,给予6个月目标价为69.61元,相当于2024年的45倍动态市盈率。目风险提示:IDC机柜建设情况、上架率和未来需求不及预期;工业互联网平台推进不及预期。2021A2022A2023E2024E2025E11.759.413.149.916.632.620.611.325.267.21.818.82.185.92.704.23,097.04.003.81201.111.351.552.006.325.395.806.277.032021A2022A2023E2024E2025E市후(倍)50.8440.5042.65372428.8010.258.9010.669.898.8215.5%16.6%16.3%15.0%15.8%22.3%23.1%26.0%27.6%32.4%12%1.3%1.6%2.0%2.2%21.3%20.8%28.8%35.8%42.6%本报告版权属于安信证券股份有限公司,各项声明请参见报告尾页。