少浙商证券ZHESHANG SECURITIES投资案件1)我们预计公司2023-2025年的营收分别为5.9、8.7、12.6亿元，归母净利润分别为0.9、1.4、2.3亿元2)预计2023-2025年对应的PE分别为36、23、14倍3)目标价格90元，对应现价50%以上空间4)首次覆盖，给予“买入”评级在我国劳动力成本持续提升、产业结构转型升级、制造业自动化及智能化进程加速等多因素驱动下，假设2022年中国机器视觉市场规模为169亿元，2023-2025年CAGR为27%.·我们与市场的观点的差异市场低估了公司的成长性：(1)在3C智能检测领域，AI质检是针对传统2D、3D尺寸检的升级替代。受益于AI质检渗透率的提升以及VCM尺寸检的放量，3C智能检测装备有望快速增长。(2)在动力锂电领域，公司已实现一定的订单，未来AI质检工艺的渗透率有望持续提升。市场低估了公司的竞争实力：公司与腾讯合作，实现AI在3C、新能源质检领域的应用与实践，已打造“光、机、电、软、算”五位一体的工业A质检端到端解决方案。公司产品在一致性、相关性、稳定性和效率等方面具有性能优势。宁德时代扩产规划发布、新签A智能检测设备订单发布、苹果新机型发布等·风险提示对苹果产业链依赖的风险、下游应用行业较为集中的风险、市场竞争风险、测算偏差风险http://www.stocke.com.cn215请务必阅读正文之后的免责条款部分