湘财证券行业研究荆价格平稳，各电解液肤幅缩减。负极材料价格总体持稳、部分品种下正极树料：“五一”前后两周三元正极原料端四氧化三钻价格累计环比大跌5.5%至14.6万元/吨；钻、镍硫酸盐价格环比分别下行1.41%和4.23%至3.5万元/吨和3.4万元/吨，硫酸锰持稳于0.64万元/吨。同期三元前驱体NCM111、NCM523及NCM622价格维持稳定，分别为8.3万元/吨、8.6万元/吨和9.7万元/吨。“五一”前后锂源价格有所分化，电池级碳酸锂价格累计环比反弹1.12%至18.05万元/吨，氢氧化锂价格环比仍然大跌8.54%至18.75万元/吨。三元正极材料分化，NCM523价格反弹1.41%至18万元/吨；NCM622价格环比跌幅缩窄至0.91%，近一周持稳于21.8万元/吨。同期前驱体正磷酸铁价格持平于1.4万元/吨；磷酸铁锂正极价格连续两周持稳于725万元/吨。电解液：“五一”前后六氟磷酸锂持稳反弹，周环比回升4.57%至9.15万元/吨。根据百川盈孚，同期溶剂DMC、DEC、EMC、EC及PC市场均价分别持稳于5300元/吨、9750元/吨、9550元/吨、5500元/吨和8600元/吨。“五一”前后电解液环节稳中有跌但跌幅缩减，磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH及2.6AH电解液价格环比分别下跌2.73%、0.86%、2.7%和2%至2.85万元/吨、2.3万元/吨、3.6万元/吨和3.92万元/吨。负极材井：“五一”前后锂电负极材料市场价格总体持稳，但石墨化代加工费节后有所下调。人造石墨负极材料市场均价环比下跌9.81%至3.98万元/吨，主要系中端人造石墨价格节后调低5000元/吨。天然石墨负极材料市场均价持平于3.97万元/吨，中间相碳微球市场均价持平于6.12万元/吨，石墨化代加工费区间节后下调1000元/吨至10000-12000元/吨。同期负极材料周产量为18390吨，累计环比降低8.1%；工厂库存跌至1820吨，累计环比下降1.62%(-30吨)。隔膜：“五一”前后隔膜市场价格平稳，开工持续回升。隔膜周产量至28199万平米，近两周累计环比升1.06%；行业开工率至94.36%，环比升0.99个百分点。同期隔膜市场库存至3970万平米，环比增2.06%(+80万平米)。电池级铜箔：“五一”前后锂电铜箔市场价格及加工费均有所分化。8um和6μm锂电铜箔主流市场均价分别持平于8.33万元/吨和9.08万元/吨，4.5μm锂电铜箔主流市场均价下跌2.08%至11.78万元/吨（低端及高端价分别调低2000元/吨和3000元/吨)。8μm和6μm锂电铜箔加工费区间分别持平于12000-17000元/吨和20000-24000元/吨，4.5um锂电铜箔加工费区间则调整至48000-50000元/吨（其中低端价和高端价分别下调2000元/吨和3000元/吨)。磁材产业链方面，相关上市公司一季报陆续发布，多数净利润及盈利能力同比均下滑，反映当前基本面疲弱状态，短期基本面疲软仍是抑制板块上行的因素。当前估值徘徊于长期历史底部位置，需继续等待基本面向好趋势的加强，预计在经济复苏趋势下传统下游需求向好的方向不变，以及政策层面对新能源领域的持续支持，维持中期整体需求向上的观点。且随着未来行业格局有望持续向头部企业集中，建议继续关注磁材板块头部企业机会。锂电材料板块，近期随着锂源价格的止跌企稳，核心材料价格下跌趋势有望缓和，关注需求端后续的回暖和价格体系拐点的确立，同时建议关注存量市场下锂电新材料应用的进展。维持新材料行业整体“增持”2