要点总结。漾供应增速减：大规新建项目延丸，产能不及预。从延期时长看，rion扩建项目，Finniss、Manono、甲基卡鸳鸯坝、李家迅复贵潭供需平衡时燕。从量上看，原计刻23年新增的超8万吨海外盐湖锂产能大概率将延至24年后投产，此外，澳洲、非洲、国内和欧关锂矿项目产能预期均有不同程度的下滑，分别减少2.0、2.6、0.5、1万吨L0E,,上，2023年合计校原预为减少了近15万LCE产能。120.9Gh,yoy+20.2%,其中3月产量达51.2Gh,yoy+30.7%,实际需求表现不俗：预期二李度终端消费旺季来临，锂电产业需求将加速恢复，同时，下游厂家的锂盐库存已降至21年初以来的低点，二李度旺李行情催化下，下游或将有一波集中补库需求，治炼厂的锂盐库Cauchar i-0 laroz.、国内锂云#矿规下窝等项目单位碳酸锂的矿端生产成本，可见相对中低品位和中低浓度的锂矿和盐湖资本开支、营运成本等均有明显拾升趋势，叠加22年以来的高购矿成本，代表项目的单吨碳酸锂总成本已高于20万元/吨，边际更低禀赋资源项目的成本·投责建议：锂资源自给率持续提升，且资源位于低成本线、安全边际较高区城的标的将在全球锂资源供应缩繁的情况下凸显优势，建议关注中矿资源、天齐锂业。·风隆提示：(1)终端需求增逸不及预期。当前锂终端主要消费引擎在新能源汽车及电化学储能，若两种应用场景锂电增长出现超预期下滑，锂价有承压可能。(2)供应释放节奏大幅加快。海外绿地项目如出现较大程度超预期投产，资源供应增量加快释放，或将带来资源过剩格局。(3)海外相关政策风险。海外国家加逸推进锂资源国有化，或将使持有海外矿产的企业而临一定政策风险。2