华西证券证券研究报告|公司动态报告撑服务，形成一个平台、一套机制的在线数据交易新模式，提供了满足数据需求方、数据提供方、第三方交易平台以及算力提供方业务需求的功能。基于北京市信息化建设的深度参与，公司提前布局数据要素，探索公共数据要素开放及市场化，助力北京市大数据平台金融公共数据专区建设等。投资建议公司发布2022年报及2023年一季报，亮点包括：1)受益国实现扣非归母经利润增速为2017年以来的最高值：2023Q1,公司毛利率大幅改善2.7pct,归母净利率改善0.5pct。2)教据库业务逆势增长，人大金仓判润率大幅放善。2022年人大金仓净利率较大幅提升5.4pct。3)政务云开展天津、海南试点，新签约北京市朝阳区政务云平台，信创+云业务有望加速增长。公司将显著受益于信创和全国一体化政务大数据体系建设，以及公司产品化、运营化战略推进。公司2022年业绩低于预期，我们上调了23-24年营收及业绩增速，下调了绝对值。我们将23-24年营收预测由142.91/169.28亿元下调至130.02/156.11亿元，新增25年营收预测185.60亿元：将23-24年归母净利润预测由5.82/7.85亿元下调至5.08/6.38亿元，新增25年归母净利润预测8.48亿元：2324年每股收益(EPS)预测由1.00/1.35元下调至0.81/1.02元，新增25年每股收益(EPS)预测为1.36元，对应2023年5月7日40.43元/股收盘价，PE分别为50/40/30倍，维持公司“买入”评级。风险提示宏观经济下行，政策落地不及预期，市场竞争加剧等。盈利预测与估值2021A2022A2023E2024E10,50510,60113,00215,61118.56023.1%227%37863884的1.2525.5%33.1%20.3%20.4%20.8%0.640.650.811.021.36ROE11.9%13.7%62.8262.1649.6139.5229.70请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2