中泰证券ZHONGTAI SECURITIES公司点评带动收入持续扩客。2)二期股权激励叠加规模及范围经济，盈利能力有望持续提升，股权激励推动内部利润释放意愿，公司成为首个净利率突破5%瓶颈的航空主机厂，未来叠加产品结构持续优化以及多批次产品带动规模/范国经济，公司盈利水平有望进一步提升。3)聚焦制造维保核心能力，战略合作推进“大协作”持续升级，“小核心大协作”推进公司聚焦核心能力建设，纵向拓展+战略合作推进产业链转型升级、完善供应链管理机制，投簧建议：考虑军品订单波动以及增值税政策调整可能对公司产生影响，我们下调公司盈利预测，预计公司2023-24年收入分别为500.78亿元、611.89亿元（前值为549.17/680.40亿元)，新增2025年收入728.89亿元：2023-24年归母净利润分别为27.93亿元、34.56亿元（前值为29.53亿元/37.41亿元），新增2025年归母净利润42.29亿元，对应EPS分别为142元、1.76元、2.16元，对应PE分别为39X、32X、26X,作为国内歼击机龙头企业之一，将充分受益于军机放量，雏持“买入”评级，◆风险提示：军机列装进度不及预期；新产品开发不及预期；税放政策不及预期；业绩预测和估值判断不达预期风险。请务必阅读正文之后的重要声明部分