华西证券证券研究报告|行业深度研究报告中大排业绩高增，着好头部摩企需求向上。据中国摩托车商会数据，2022、23Q1国内250cc+中大排量分别累计销售55.34、10.86万辆，同比分别+44.7%、+21.3%，供给驱动下行业持续高景气。从重点摩托车企业营收表现来看，中大排营收占比较高的春风及钱江显著受益，2022营收同比分别+44.7%和31.1%，23Q1营收同比分别+27.3%和+43.5%，且在原材料、海运价格下探+美元汇率提升促进下，盈利能力呈现较强提升。后续考虑摩托车文化的进一步形成、新兴消费群体升级置换需求上释放以及禁限摩政策的边际政善，我们预计2023年行业增速30-40%，持续推荐中大排摩托车赛道。23Q1基金汽车行业重仓持股占比为3.64%，同比+0.95pp,环比+0.05pp,疫情之后持仓稳步恢复：分板块看，乘用车板块持仓下降，汽车零部件、摩托车板块持仓占比提升明显。当前，估值位于中枢之下，强业绩支撑下配置价值突显。当前汽车板块当前估值位于近两年中位数(32x)之下，约28X,在强业绩支撑下板块配置价值突显。乘用车：经济修复需求回暖+优质供给加速推出+自助高端推荐产品周期加速、具备高业绩弹性的优质自主【长安汽车、长城汽车、吉利汽车H、比亚边】，受益标的【理想汽车H、零部件：中期成长不断强化，短期量价形响有限，坚定看好新双环传动、上声电子、爱柯边、美利信】：2、智能电动增量：1)智能化核心主线：优选智能驾驶【伯峰科枝、继峰胶份】：2)轻量化高景气：特斯拉引领一体压铸大变革，优选【文灿殿份、旭升集团、多利科枝】。重卡：重卡行业销售情况与PB估值共振，当前重点企业处于业绩和估值底，有较大回弹潜力。中长期来看经济回暖货运需求提升，短期来看国六a透支出清、国六b带动换新，叠加健力】，受益标的【福田汽车】。◆托车：据中国摩托车商会数据，2022、23Q1国内250cc+中大排量分别累计销售55.34、10.86万辆，同比分别+44.7%、+21.3%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份颜将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】。风险提示汽车行业芯片供给短缺：原材料成本波动超出预期：汽车行业终端需求不及预期：汽车出口销量不及预期：禁、限排政策收紧导致摩托车需求下滑：摩托车市场竞争加刷等。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2