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2023-05-14-信达证券--轻工制造行业周报：4月家具出口维持正增，估值进入配置区间

2023-05-14 一***黄 21页 1.16M

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信达证券CINDA SECURITIES证券研究报告4月家具出口维持正增，估值进入配置区间行业研究2023年5月14日行业周报本期内容提要：>周观点：推荐歌派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨柜、晨光股份、轻工制造太阳纸业。1)家居：据海关数据，14月家县及其零件以人民币计价出口金额同比+2.8%、其中单4月同比+7.72%（单3月同比投资评级看好+22.14%),4月家具出口保持正向增长，内销市场整体消费力仍待恢复；考虑到Q1前端订单的传导效应，我们认为板块Q2业绩改善仍上次评级是大概率事件，近期板块整体回调，配置价值显现，建议布局低估值家居企业，公司推荐定制板块欧派家居、志邦家居、索菲亚、金牌厨李宏鸭轻工行业首席分析师柜，建议关注尚品宅配、我乐家居；软体推荐敏华控股、喜临门、慕执业编号：S1500522020003思股份、顾家家居，建议关注受蓝于竣工逻辑大宗业务占比高的江山箱：I ihongpeng@cindasc.com欧派、皮阿诺、王力安防，家居卖场龙头美凯龙、居然之家，以及受益于智能化渗透率提升的国产卫浴龙头箭牌家居。2)必选：据久谦中台数据，4月当月书写工具线上平台销售额同增45%，其中晨光文具书写工具4月当月同增67%。建议关注晨光传统核心业务恢复趋势，看好公司品类和渠道创新发展，全球化进程稳进。个护推荐全国扩张深化、电商高增的百亚股份，建议关注需求稳健、成本回落的中顺洁柔，3)造纸包装：海关数据显示，4月木浆进口总量296.7万吨，环比增加22%，同比增加20.9%，1-4月累计进口1137.89万吨，同比增加13.8%。进入5月，整体纸张需求呈现淡季特征，出版社秋季教材招标接近收尾，静待后续霄求回暖，建议关注太阳纸业、华旺科技、山鹰国际、仙鹅股份；包装板块建议关注大包装龙头裕同科技，4)出口链：近期美国制造商和零售库存水平高位均有所回落，且部分品类3月当月中国出口增速已有回升，未来如果海外需求走稳，建议关注出口链企业改善弹性，建议关注共创草坪、匠心家居、恒林股份、海象新材。>轻工制造板块（2023.5.8-2023.5.12)表现跑市场。截止2023年5月12日过去一周，轻工制造行业指数下跌0.61%，沪深300指数下跌1.97%，整体跑赢市场，轻工制造细分板块中，造纸行业指数+0.20%,家居用品行业指数-0.56%，文娱用品行业指数-0.57%，包装印刷行业指数-1.38%，家居：4月家具及其零件出口金额（人民币计）同比增长7.72%。地产月度数据方面，住宅竣工面积23年3月同比+35.4%，相比2月增速提升25.68pct,全国商品住宅销售面积3月同比+0.2%，相2月提速0.73pct,住宅新开工面积23年3月同比-27.0%，相比2月降幅扩大18.28即ct,家具零售数据方面，23年3月限颜以上企业家具类零售额同比+3.5%，相比2月增速下降1.7pct,建材家居卖场销售额信达证券股份有限公司3月单月同比+20.39%，相比2月增速下降14.15pct规模以上工业企业家具制造业收入3月同比-12.31%，增速较2月提速3.38pct,出口方面，4月家具及其零件出口金额（人民币计）同比增长7.72%，邮编：100031较3月增速下降14.4pct,成本方面，化工原料TDI、MDI、聚醚市场请阅读最后一页免责声明及信息拔露htp:wwww.cindasc.com2