2023年5月投资观点>行情回顾：2023年初以来（截至20230428），申万医药指数上张1.41%，跑输沪深300指数2.66%，年初以来行业张跌排名第16.2023年4月申万医药指数下跌0.44%，跑赢沪深300指数0.1%，月初以来行业跌排名第10.2023年初以来（截至20230428），医药子行业调整力度较小，医药流通张幅最大(+15.7%)，医疗研泼外包跌帽最大(-16.7%；4月医药行业子板块医药流通张幅最大(+6.4%)，线下药店跌幅最大(-11%)。~疫后修复赛道一季报业绩亮眼，政策利好关注创新药及医疗器械板块机会。4月医药行业上市公司年报及一季报陆续披露，其中CXO、零浩药店、医疗器械等板块2022年业绩表现亮眼，收入及利润均实现稳健增长，收入增速分别为612%/30.2%/23.9%，利润增速分别为58.7%/29.4%/20.5%；2023Q1疫后修复逻辑相关板块如医疗服务、中药消费品等表现突出，利润端增速分别为585.8%/25.6%。展望后沛，随着ACC大会的召开以及《药审中心加快创新药上市许可申请审评工规范（试行）》逐步街进，新药审评审批不断提速，利好创新药板块：此外，北京市公布DG付费和带量采购的方案，价格降幅温和，未限制中标企业数量，带量采购政策逐步回归理性，利好创新医疗器械板块；我们认为展望后市，结合一季报预期进行配置。全年来看，持续看好三条投资主线：确定性之1一一创新仍是医药行业持续发展的本源：确定性之2疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3一一自主可控产业链安全。2023年5月组合推荐：>本月3弹性组合：京新药业(002020)、海创药业-U(688302、首药控股-U(688197)、盟科药业-U(688373)、祥生医疗(688358)、新华医疗(600587)、佐力药业(300181)、重药控股000950)、上海医药(601607).、柳药集团(603368。>本月稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗300760)、华厦眼科(301267)、太极集团(600129)、我武生物(300357刀)、智生物(300122)、通策医疗(600763)、华润三九(000999)、云南白药000538).-本月利创板组恰：荣昌生物(688331)、泽璟制药-U(688266)、康希诺(688185、海泰新光688677刀)、若维赞688105)、联影医疗(688271)、澳华纳镜(688212)、华大智造688114)、爱博医疗(688050)、百济神州(688235)。本月港股组合：金瑞生物科技1548)、先声药业(2096)、和黄医药(0013)、基石药业(2616)、康方生物-B(9926)、微创机器人(2252)、诺辉健康(6606)、瑞尔集团(6639)、药明生物2269).风险提示：药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险：研发失败的风险。