中国平安PINGAN食品饮料周报-观点白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-3.12%。涨幅前三的个股为：伊力特(+1.53%)、5T皇台(-1.86%)、水井坊(-1.99%)：：跌幅前三的个股为：顺鑫农业(6.55%)、金种子酒(6.99%)、舍得酒业(-9.40%)·观旅：白酒渠道库存环比改普，估值具备性价比。伴随着3、4月库存逐渐得到消化，叠加消费场景全面复苏、五一出行及实席消费旺盛，白酒复苏趋势延续。当前白酒板块估值较低，消费复苏和动销加逸有望提供持续的业绩支撑，建议重视当前布局窗口期。分价格带来看，高端酒确定性不减，表现依旧稳健，终端反馈积极：次高端酒企库存逐步消化，环比有所下降：地产酒本轮表现较优，恢复节奏快，酒企改革落地，改革效能正逐步兑现：中端及大众酒多款新品上市，美注新品铺货动销情况。我们持续看好整个板块的复苏机会，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、沪州老客：二是受益宴席复苏的次高端及区城龙头酒企，推荐舍得酒业、山西汾酒、今世缘，建汉关注口子客，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建汉关注金种子酒、顺鑫农业。食品行业本周食品指数（中信）累计涨跌幅-2.82%。涨幅前三的个股为：佳禾食品(+6.69%)、金字火腿(+2.81%)、盐津铺子(+2.05%)：跌幅前三的个股为千味央网(-7.74%)、欢乐家(-10.12%)、有友食品(-33.69%)。年水平，出行盛况有望大幅促进大众品消费提逸，同时宴席消费也值得期待。啤酒高端化趋势延续，叠加前期低基数，随着现饮场景复苏，旺李表现有望超预期。休闲食品Q1动销良好，原村料价格下行带来毛利率修复，零食专营店等果道不断扩张下沉带来梁道红利。调味品需求稳定，伴随消费场景复苏、连镇化趋势持续，成长空间较大的复合调味品有望国此受益。我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益，推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和宝立食品，建议关注青岛啤酒。