本报告仅供Choice东方财富使用，请勿传阅。安信证券ESSENCE SECURITIES2022年上半年受宏观经济下行因素，工业机器人需求有所减弱，下半年供应链压力缓解，整体呈现波动回暖。据国家统计局数据，2022年国内工业机器人产量44.3万套，同降4.8%，全年行业个位数字波动。M1R统计2022年国内工业机器人销量28.2万台，同增约10%。2023年Q1,国内工业机器人产量10.6万套，同降3%，相比于2022年全年供给，降幅有所收窄，从下游行业来看，Q1汽车、3C制造业固定资产投资增速分别为19%、14.5%，汽车及30是机器人主要下游，后续随着政策对高端智能制造的不断催化、制造业资本支出的加强，行业对机器人的需求有望逐步释放，景气度有望触底回升，国产化进程加速可期，行业增速有望提升。目投资建议：机械化&国产化趋势明确，关注产业链内资龙头工业机器人长期受益机械替人及工业自动化升级，人形机器人及新能源浪潮亦将持续释放机器人需求。《“十四五”机器人产业发展规划》指出到2025年制造业机器人密度较2020年实现翻番，有望达500台/万人。2023年1月《“机器人+”应用行动实施方案》亦强调工业制造机械化率提升及技术创新应用，政策持续催化，行业需求维持增长。当前工业机器人各环节国产化率不足40%，随着技术进步、经验积累和核心部件的自研自产，以及内资品牌在传统汽车以外的光伏、锂电等高增长新兴领域的渗透率提升，有望助力工业机器人国产化率的加速提升，提高工业机器人内资企业的市场份额和盈利规模。建议关注：埃斯顿，绿的谐波，拓斯达。目风险提示：制造业景气度下滑；行业竞争加剧；原材料成本上行：统计样本只能一定程度反映板块全貌，可能失真。本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2