华西证券掘金中国式现代化HUAXI SECURITIES2023华西证券中期策略会核心观点◆谷歌、英伟达竞相推出具有突破性的技术和产品，国内大模型军备竞赛进入白热化，多家厂商自研垂直类大模型开启赋能之路，大模型重塑科技产业时代来临。正如我们1月28日春季策略报告的观，点《抓住计算机的牛脖子》，站在新一轮技术突破的当下，我们坚定看好“A+”览穿全年的行情。◆把提计算机牛市轮动。类似2013-2015年移动互联网牛市，“算力一应用+”走出了相互验证的三段超级大行情。我们认为，当下正处于新一轮科技牛市的第一阶段，算力、游戏率先启动，在第一阶段涨幅靠前。23年下半年，行业应用有望成为10倍股的温床，AI带来的用户数和arpu值增长，以及商业模式的创新让未来具有无限可能。◆计算机应用侧展望。回顾2013-2015年的10倍牛股，互联网+金融、互联网+医疗、互联网+教育、智慧社区、数据运营、互联网+交通等领城的龙头公司有以下共同点：1)空间大的下游场景龙头领涨：2)下游场景能否作为海量流量入口是关键：3)B2B2C商业模式流绎：传统B端业务卡位优质场景，向C端变现：4)数据或为产生增值价值的核心。AI大行情我们认为也会有类似的特点：风险提示：相关产业政策低于预期，影响市场需求释放规模：新技术的出现对现有技术路线形成冲击，影响市场份额拓展：疫情发展趋势可能对宏观经济持续复苏趋势带来不确定性，进而对计算机行业产生负面影响：中美博弃加剧等突发事件。