太平洋证券行业策略报告PACIFIC SECURITIES2023年中期农业投责策略一把提养殖景气变化，紧跟种业未来P2因研发和产品管线逐步完善的大北农和隆平高科，即将P0上市的先正达，以及具有种质资源和品种组合优势的登海种业。肉鸡养殖：)白鸡：鸡价短期或继续调整，下半年或上涨。2023年1季度，欧美仍有高致病性禽流感疫情，趋势上有所缓和，美国3月份播报37起，4月份播报15起。预计2-3季度，随着气温升高，欧美高致病性禽流感疫情或进一步缓和，到4季度，随着候鸟迁飞季节的到来，欧美禽流感疫情很可能再次爆发，国内白鸡祖代引种受阻和引种量下降有可能在4季度再度重演。当前，白鸡个股估值处于历史中位，投资有一定的安全边际，雏持看好。个股方面，重点推荐实行产业链一体化经营且具有自育种能力可以对外供种的圣农发展。2)黄鸡：2023年1季度，黄鸡行业盈利回落，目前处于历史较低水平。下半年，鸡价有望上涨，行业盈利或回升至历史较高水平。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业“看好”评级。投资策略方面，建议首选量增明显，业绩弹性大的公司，重点推荐立华股份。动保：动保行业短期受制于猪价低迷和鸡价回调，景气或下行。长期来看，受益于宠物动保领域国产替代进口和非瘟疫苗潜在上市，行业市场有望扩容且潜力巨大，因此维持长期看好。个股方面，重点推荐领先布局宠物动保领域且产品管线丰富的瑞普生物、研发优势明显且深度参与非瘟疫苗研发的科前生物。风险提示。突发疫情、异常天气等因素导致农业减产及农产品价格大幅波动，对景气恢复不利：政策制定及出台具有不确定性，如政策利好不及预期，对行情不利。请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远