行业深度报告目录1、销售拿地整体下滑，夹国企表现相对稳健.…41.1、销售整体下滑，头部房企表现更加稳健.41.2、投资规模降低，夹国企拿地强度稳定52、营收利涧同比下降，盈利能力承压72.1、营收同比下降，民企归母净利润整体亏损782.3、房企计提减值增加，进一步侵蚀利涧…3、有息负债结构分化，房企债偿压力犹存……3.1、有息负债规模总体增长，平均融资成本有所回落.…3.2、债偿压力依旧，三道红线指标持续承压.…154、2023Q1房地产板块持仓下降165、投资策略图表目录图1：2022年样本房企销售面积同比下降34.1%.…4图2：2022年样本房企销售金额同比下降32.5%……4图3：2022年样本央国企销售面积同比下降20.9%…图4：2022年样本夹国企销售金额同比下降13.0%5图5：2022年样本央国企拿地面积同比下降56.2%.6图6：2022年样本央国企拿地金额同比下降33.7%.6图7：2022年越秀地产和中交地产拿地强度超过60%.7图8：2022年样本企业整体管收同比下降7.1%8图9：2022年样本企业归母净利润同比下降81.7%8图10：2022年建发国际、滨江集团、越秀地产、龙湖集团和万科归母净利涧同比实现增长8图11：2022年房地产板块实现毛利率17.8%9图12：2022年房地产板块实现净利率.1.9%9图13：2022年样本房企整体毛利率为15.2%9图14：2022年样本房企销售净利率为3.2%图15：2022年华涧置地、龙湖集团、中海外和保利发展销售净利率水平超10%.10图16：2022年不同阵营房企三费水平趋于接近…10图17：2022年样本房企三货费率降至6.5%…图18：2022年中国海外发展三费控制水平行业领先图19：2022年央国企R0E仍保持为正…图20：2022年招商蛇口和金科股份信用减值损失较高…图21：2022年金科股份资产减值损失超150亿元图22：民企有息负债规模已经连续两年下降…图23：2022年样本房企融资成本降至4.61%…图24：2022年样本央国企和总资产规模有所增长…图25：2022年样本央国企和混合所有制企业有息负债规模增长…图26：2022年中国海外发展平均融资戒本为行业最低位.14请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/20