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国金证券行业研究内容目录一、营业收入稳步增长，电解槽业务快速扩张..3二、持续扩展业务规模，电解槽利润率首次回升。4三、在手订单创新高，碱性电解槽订单激增.…五、风险提示…图表目录图表1：2018-2022年公司财务情况（单位：亿挪威克朗）..33图表3：2021-2022年主营业务收入占比情况（单位：%)......3图表4：2018-2022年营业支出（单位：亿挪威克朗)..4图表5：2022年氢能业务研发支出比例（单位：%）.…图表6：2018-2022年归母净利润（单位：亿挪威克朗）…图表7：2018-2022年各产品B1TDA利润率（单位：%）·56图表9：2022年公司部分电解槽项目.……62