联赢激光(688518CH)首次覆盖优于大市1、关健盈利预测假设1)消费电子：从消费电子行业来看，2022年、2023年1-2月中国电子信息产业固定资产累计投资完成额分别为44479.19亿元、3470.33亿元，同比+18.80%、17.30%,呈现稳健增长；智能手机出货量2022年12月为2683.90万部，同比-17.9%,同比下滑程度较2022年11月有所收窄。基于上述下游数据情况，我们看到，电子信息产业累计固定投资完成额恢复快于终端智能手机需求，但考虑到2023年终端需求仍面临一定压力，我们认为，公司消费电子领域设备收入2022年预计同比持平，后续随着下游领域逐步恢复，再进入稳健增长阶段。我们预计公司消费电子领域2023/2024/2025年收入同比增长0.00%/15.00%/10.00%，毛利率为46.00%/45.90%/45.80%田1中国智能手机月度出货量与同比情况45003005000050400025045000403500200400003000150350002500300001002020002500015005020000100015000500501000005000-10002019-012019-062019112020-042020-092021-022021-072021122022-0520222020-02020-082021-02023-02资科来潭：Mnd,HT2)动力及储能电池①行业层面：新能源汽车产业链景气度持续，储能有望成为新增长极；大圆柱电池等新技术不断涌现需求端：新能源汽车与动力电池装机量持续增长。2023Q1中国新能源汽车累计销量为158.57万辆，同比增长26%；根据新产业智库官方微信公众号，中国动力电池装机量约58.97GWh,同比增长26%，印证新能源汽车景气度持续。800%400%700%700350%600%600300%80500250%400%200%50400300%150%40300200%100%30100%2000%0%1000%10.100%0200%资科来源：Mnd,Hm18May20232