广州期货要点：4月经济复苏动能转弱，内生动能修复还在路上GUANG2H0 FUTUR一周行情回顾：4月经济数据整体低于市场预期，ML「调降预期落空，上半周权益、期债、商品市场均回落，下半周权益市场分化，商品市场有所反弹但动力仍有限>4月经济数据：环比走弱，同比不及预期，结构分化延续一季镀经济“填坑式”修复暂告一段落，二季度进入基建投资动能减、静待内生动能修复的第二阶段。在一季瘦高基数级去年低基数作用下，经济数据表征为环比回落、同比徒高。4月消费同比增速走高，出口、投资增速回落，房地产投资降幅进一步扩大，而以两年复合增速看，4月济数据明显回落工业生产增速环比徒弱。4月PM1重回收缩区间，工业增加值同比增速5.6%，低于市场预期的9.7%，两年复合增速由前值4.4%回落至1.3%，上中下游大部分行业增速亦出现环比回落，其中仅电气机械制造保持较高培速√基建投资增速回落，制造业投资增速下滑。4月基建投资同比增速从前值9.9%下行至7.9%，说明政策支持力度有所放缓。制造业投资当月同比由前值6.2%回落至5.3%，其中高技术制造业1-4月累计同比增速维持在15.3%民间投资再次回落，说明市场信心的修复还在路上地产投资拖累加大，销售端改善仍特观察。投资端，房地产开发投资同比降相走阔，新开工、施工面积维持低迷，竣工面积表现按强。融资端，个人按揭贷款及定金预付款的累计同比由负转正，但更多受低基数影响，以两年复合增速观测均降相走阔。销售端，1-4月房地产销售面积累计同比降幅收窄至0.%，销售额累计同比实现由负转正，但统计口径变更的贡献明显。一手及二手住宅价格环比连续三个月为正但上张幅度明显回落，结合二手房及租赁市场看，3月份以来挂牌指数和挂牌价格指数均环比回落，说明市场主体对于房地产市场的期尚存在分歧。房地产销售端筑底可能持续一段时间消费复苏斜率放缓，分化持续，青年失业率仍在走高。4月社会消费品零售总额同比增速较前值提升7.8个百分点至18.4%，但低于市场预期。从两年复合增速看，无论是整体数值还是主要分均出现环比回落。其中餐饮业复苏最为强劲，汽车销售复合增速转弱，家具、建材等地产相关消费品维特低迷.消费能力及意愿的边际回暖，短期受“超额储蓄”支撑，而中长期仍有赖于居民就业和收入预期的彻底好转。青年人失业率的继续走高显示消费内生动力隐忧风险提示海外经济意退超预期；地缘政治形势超预期演变；国内稳增长政策不及预期