行业研究HUAAN RESEARCH公司具备一定的业绩弹性。长期来看，茶饮市场、咖啡市场有越来越多的乳制品配料应用，比如奶盖、芝士、稀奶油，这些渠道的布局有望为乳企贡献增量。妙可蓝多上新B端新品，澳醇稀奶油，主打高打发率和强稳定性，可进行常温运输，助力公司双轮驱动战略实施。当前时点，推荐奶粉奶酪增速较快，需求复苏进行中，估值具备性价比的伊利股份，3)啤酒：随着4月啤酒渠道信息陆续传开，市场对于啤酒预期转悲。我们认为单月销量数据受宏观环境、库存与发货周期、促销活动力度、同期基数等多方面因素影响，波动可能较大，但行业持续优化结构的趋势不变，对于供需相对较为稳定的啤酒行业可放眼更长。龙头公司在积极应对外部环境的变化，力争量价利齐升，其中对于销量结构的重视度更高。预计随天气转暖、现饮消费进一步恢复，龙头公司的销量与吨价表现进一步改善。当前啤酒估值性价比显现，继续推荐啤酒龙头青岛啤酒、华润啤酒。4)卤制品：卤制品行业已经度过最艰难的阶段，展望未来，预计行业短期以经营修复为主，长期龙头公司在供应链、加盟管理能力上的积累持续增强其竞争优势，行业集中度或将提升。此前市场对于今年卤制品行业的成本压力有较多担忧，当前上游投苗量已提升至超过19年平均水平，随后续供给释放，原材料成本压力将减轻，卤制品公司利润修复在即，我们看好卤制品行业未来广阔的增长空间以及龙头公司的经营能力、应变能力，推荐绝味食品、紫燕食品，5)休闲食品：本轮零食产业链上变化显著，主要体现在下游渠道结构的重塑，也给零食产业链带来了较大的价值挖掘空间，主要休闲食品上市公司参与新渠道的时间有早有晚，但都在积极适应产业变化，结合当前产业链各环节竞争情况，现阶段我们更看好上游生产供应型零食企业，继续推荐渠道拓展能力强的盐津捕子、基本面边际改善且估值性价比凸显的洽洽食品，新增推荐新兴渠道拓展顺利的甘源食品，●行业重点数据白酒：本周飞天茅台散装、原箱最新批价为2830、3030元/瓶，与上周相比分别下跌10元/下跌30元，本周普五最新批价为965元/瓶，与上周相比持平，本周国窖1573最新批价为895元/瓶，与上周相比食品：截至5月12日，仔猪、生猪、猪肉价格分别为39.01、14.55、20.23元/千克，同比变化分别为18.97%、-4.28%、6.26%：环比分别变化1.48%、0.89%、0.69%，截至5月19日，白条鸡价格为18.15元/公斤，同比减少0.9%，环比减少1.1%，●风险提示疫后修复不及预期；重大食品安全事件的风险。敬请参阅末页重要声明及评级说明2/18证券研究报告