宏观经济深度报告内容目录1、他山之石：日本20世纪90年代经济转型遇到地产出口下滑、债务高企等阻碍...5(一)日本1990年代产业转型“下半场”面临地产出口承压、政府债务高企等问题..5(二)我国当前也处经济转型、债务压力显现时期，日本经验教训或有参考意义·72、以邻为鉴：日本“债务货币化”维持巨额政府债务的同时，“后遗症”也加速显现…10(一)“开源节流”失败下，日本巨颜政府债务滚续依赖“债务货币化”。10（二)但近年日本“债务货币化”的“后遗症”也逐渐显现.123、鉴往知今：日本经验显示降低付息成本等是“权宜之计”，技术进步才是根本之道·14(一)降低付息成本等为“权宜之计”，推动产业转型或是解决债务问题根本之道.·14(二)我国当前债务风险多为结枸性，或更需加大精准支持力度而非“大水漫灌”…17风险提示21附录：参考文献21图表目录图表1：1990年代，日本经济增速下台阶.…5图表2：20世纪90年代日本出口竞争力指数明显回落..5图表3：20世纪90年代起日本住房新开工面积持续回落.…图表5：1990年代日本对信息化设备投资力度不足.…6图表6：1990年代，日本专利申请数持续下降.…图表7：1990年以来日本老龄化程度不断加深…图表9：2021年日本广义政府杠杆率达262%...图表10：1990年以来，日本国家清偿债务支出持续增长.7图表11：1990年代日本政府利息支出占GDP比重超2%......图表12：日本国债偿还主要依赖借新还旧.…7图表13：近年来我国经济增长放缓..8图表14：外需收缩下，我国出口承压.图表16：土地财政对地方政府性基金收入贡献下滑.·8图表18：我国人口增长率近日本21世纪初期.…图表19：相比日本，我国人口基数明显较大…图表20：2021年我国追赶指数近28%..92