国联证券行业报告丨行业深度研究投资聚焦)ICU扩容和疫后复苏有望推动血逢设备和莱材市场快速发展。疫情防控指南明确提出综合和特定专科CU的建设需配备连续性血液净化设备，同时要求省会城市和中心城市定点医院需建设独立的血液透析中心，且每个中心配备30台血液透析机。随着疫后复苏加快，血透行业有望迎来快速发展，根据弗若斯特沙利文数据，预计我国血液透析设备和耗材市场将从2021年的134亿元增长至2026年的281亿元，年复合增速达18.6%2)透析机性能优良的国产厂家有望在国产潜代浪潮中充分获益。2021年财政部建议对国产血液透析机的采购比重达75%。目前血透机市场近70%被外资所占据，国产设备经过数十年的发展，产品性能已能比肩国际水平。未来随着国产替代加速，国内企业有望迎来发展机会。的企业。依据以往招标规则，申报企业品种的生产量需为约定量的4倍。因此，对于已拥有稳定产线和充足产能的企业有望在集采中实现快速放量。不同于市场的观，点1)市场认为，血透设备行业被外资企业所垄断，且整体市场空间较小，2021年的市场规模仅为28亿元。我们认为目前国内厂家血透设备性能参数已能与进口厂商媲美，叠加国产替代政策利好，国产产品有望实现快速放量。另外，CU扩容、疫后复苏等因素也将推动血液透析设备市场空间进一步扩大。2)市场认为，血液透析类耗材相继被集采，对厂家盈利造成不利影响。我们认为根据已开展的集米中，透析器价格的平均降幅为25%~50%，并术击穿出厂价。案采本质为挤压经销商利润空间，未来随着集采常态化以及谈判规则逐渐温和，出现大幅降价的可能性并不大。1)建议关注血液透析机性能优良的企业，未来在国产替代中有望实现快速放量，如威高股份、山外山、宝莱特。2)建议关注具备透析器稳定产线和充足产能的企业，如威高股份、三鑫医疗。请务必阅读报告末页的重要声明