民生证券MINSHENG SECURITIES行业点评/医药》海外标的更新：查尔斯河实验室需求旺盛、22年订单高增长，公司预计食蟹猴供应紧张或将影响全年安评业务收入。在手订单呈现高增长，公司预计柬埔寨食蟹猴供应问题或将影响2023年安评收入。截至22年底，公司在手订单35.48亿美元，其中DSA订单达到31.5亿美元，同比增长32%，2023年Q1DSA在手订单下降到30亿美元。公司于今年2月收到美国司法部对于柬埔寨食蟹猴供应链调查的传票，并暂停了柬埔寨的食蟹猴进口，将导致全年公司安评业务的持续推迟。柬埔寨的食蟹猴供应占美国总进口食蟹猴和公司总进口的60%，短期内没有能替代柬埔寨供应的全球货源，公司预计NHP供应问题将对2023年下半年业绩造成一定影响。图1：CRL在手订单（亿美元）4080%3570%3060%25151050%40%30%20%10%0%2016201720182019202020212022RMS DSAManufacturingDSA YOY资料来源：查尔斯河实验室公司公告，民生证券研究院食蟹猴供应限制导致公司下调并收窄了2023全年收入增速指引。由于柬埔寨食蟹猴停止进口会影响安评业务推进，在2022年报中公司将2023年收入增速指引降低了2%-4%，预计全年收入增长1.5%-4.5%，2023年Q1又把全年收入增速指引收窄为2.0%-4.5%。图2：CRL业绩指引变化2019FY业绩指引关键指标2018年报2019一季报修正2019半年报修正2019三季报修正趋势收入增长率16.0%-18.0%16.0%-18.0%16.0%-17.0%15.0%-15.5%2020FY业绩指引关键指标2019年报2020一季报修正2020半年报修正2020三季报修正趋势收入增长率13.0%-14.5%4.5%-8.0%7.5%-9.0%9.5%-105%2021FY业绩指引关键指标2020年报2021一季报修正2021半年报修正2021三季报修正趋势收入增长率12.0%-14.0%19.0%-21.0%20.5%-22.5%19.5%-20.5%2022FY业绩指引关键指标2021年报2022一季报修正2022半年报修正2022三季报修正趋势收入增长率13.0%-15.0%13.5%-15.5%9.0%-11.0%10.0%-11.0%2023FY业绩指引2022年报2023一季报修正2023半年报修正2023三季报修正趋势资料来源：查尔斯河实验室公司公告，民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告