华西证券证券研究报告|公司深度报告能服务器市场份颜领先；3、云计算，公司云计算具有长期的技术积累，可提供0CR、NLP等人工智能服务，曙光云以建设运营“城市云”为主要业务模式，具备全栈服务能力。4、存储，中科曙光分布式存储市占率前三，同时提出首款液冷存储“存算一栈式”解决方案，彰显其技术实力：5、液冷，中科曙光是中国液冷数据中心领导者，其技术优势显著。此外，中科曙光作为我国计算领域龙头厂商深度参与智算建设，我们判断在我国智能算力建设加速期的背景下公司有望深度受益。投资建议公司在我国信创服务器、A!算力、高性能计算、存储等领域具备领先优势，将受益于信创、A!等产业高速发展。维持公司2023-2025年营收预测154.11/180.20/207.91亿元，维持公司2023-2025年归母净利润预测20.24/26.46/32.77亿元，维持公司2023-2025年PS预测1.38/1.81/2.24元。2023年5月26日总市值为734亿元，对应股价50.14元，对应PE为36.3/27.7/22.4倍，依旧坚定看好，维持买入评级。风险提示中美关系不确定风险、A!建设不及预期风险、行业竞争加刷风险、信创进程低于预期风险。盈利预测与估值2021A2022M2023E2024E2025E11,26913,00815,41118,02020,79115.418.5%16.9%1,1761.5442,0242,6463.27743.0531.3%31.0530.8%23.9%26.30.811.061.381.812.24ROE9.1%13.1%61.9047.3036.2827.7422.40请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2