浙商证券公牛集团(603195)公司深度足。凭借新能源充电设备产品在品牌认知、技术、供应链等方面与公司优势业务协同，以及行业格局及终端网点分散利于公牛发挥其渠道管理优势，公牛于2021年切入新能源充电枪桩领域，并已初步完成产品矩阵搭建。目前公牛充电枪桩于线上渠道份颜领先，线下渠道C端及B端并举，推动收入增长迅速。我们测算至2030年我国新能源充电设备行业规模有望达到4660亿元，行业空间广阔。后续随着公司在新能源充电设备行业内市场份额稳步提升，预计将为公司收入增长带来充足成长动能，。口利预测与估值公司民用电工绝对龙头，现金牛业务转换器表现稳健，第二成长曲线培开持续克现，LED照明、无主灯、新能源充电枪桩等业务后续增长潜力深厚，公司长期成长动能充足。我们预计公司2023-2025年收入分别实现164.44/189.61/217.81亿元，同比增长16.78%/15.30%W14.88%;归母净利润37.43143.33引50.23亿元，同比增长17.38%/15.77%/15.94%。对应当前市值PE分别为25/21/18X,首次覆盖，给予“买入”评级，口风险提示正房地产行业疲弱、原材料价格大幅波动、新业务拓展不及预期、行业规模测算财务捕要(百万元)2022A2023E2024E2025E营业收入16,444.0318960.6321781.3813.70%16.78%15.30%14.88%归母净利润3,1893,742.704,332.795.023.2614.68%17.38%15.77%15.94%每股收益（元）5.306.237.218.36P/E29.0324.73213618.43http://www.stocke.com.cn244请务必阅读正文之后的免责条款部分