证券研究报告认为大众品板块经过一段时间震荡调整，部分优质公司基本回调到位，板块整体已经走过最差时点，核心推荐三类：1)有新品放量或者渠道放量逻辑，且景气度持续改善的公司，如百润股份、甘源食品；2)估值调整到位，有强大护城河的龙头公司，如伊利股份、绝味食品、安井食品；3)高分红高股息率低估值的稳健公司，如元祖■4、行业和公司观，点更新1、五粮液：保持战咯定力，2023坚持高质量发展。本周公司召开2022年股东大会，公司认为行业目前处于具有多重利好的“三期叠加期”，公司有基础、有底气、有支撑继续实现高质量发展。未来将继续坚持“1+3”产品结构不动摇，巩固八代普五在千元价格带的大单品核心地位；同时将持续深化营销改革，总部管总，大区主站，着力增厚渠道利润；推进现代化治理，加快实施股权激励等中长期激励举措，力争持续保持高比例现金分红等。目前普五批价已经基本稳定，自元春以来市场动销持续向好，公司有信心在年内实现顺价。长期来看，我们认为在千元价格带降速的背景下，未来应适当降低对公司业绩的弹性预期。但五粮液品牌力突出，核心产品需求良性，未来在1000元价格带仍将持续放量，继续看好公司的稳健增长，2、上海国际烘烤展观后感：百花齐放，供应链“内卷”越发明显。上周我们参加了上海国际烘烤展，作为疫后首场国际烘焙展，本次展会热度不减，预登记观众人数30万次，参展企业2000家，来自海内外近30个国家及地区，国内外品牌均在加码布局中国市场。今年展会相比往年来看，呈现以下两点趋势：1、行业“内卷”现象更加明显，一方面烘焙原料、冷冻半成品厂商服务更加全面，提供原料的同时都会也会提供成品营销设计打包，提供全产品解决方案，可以看出仅卖原料或产品难打造爆品，上游供应商承担的环节越来越多，另一方面，各种“跨界联名”推出来，供应商链接上下游资源，打造“原料+包装+设计+传播+新媒体”链条，共同为终端解决生意难点。2、冷冻半成品展示明显增加，同时迭代速度也在加快，技术较成熟的挞类、酥类、蛋糕类产品许多已经与现制产品无区别，且预烘烤类产品增加，操作更加简便，行业进入品质竞争时代。“内卷“趋势侧面反应半成品在解决效率上的优势进一步凸显，同时，下游生意难的现状下，不断倒逼上游供应商巩固“一站式解决”优势，看好具备更强资源整合能力、技术研发优势的企业护城河更深，获得更多市场份额，3、五芳斋：端午恢复+低基数催化Q2业绩，品类与渠道转型略径清晰。Q2进入端午粽子售卖旺季，公司作为国内粽子行业龙头，今年端午节不再受疫情影响，公司餐饮门店以及经销渠道恢复正常运营，预计今年端午粽子销量将有较明显的弹性增长，目前公司正面临转型窗口期，能否弱化端午节令对业绩的影响，获得更快更稳的成长为公司目前的核心关注点，我们认为，公司对自身未来品类扩张和调整的思路在于：1)拓展“糯+”战略，一方面将同为中国传统节令产品的月饼作为公司第二增长曲线，主打糯月饼，与传统苏式、广式差异化竞争。另一方面发力速冻米面制品，其中重点发力糯米类饭团产品，自推出以来产品供不应求。2)调整连锁门店模型，今年公司着力对原有连锁餐饮门店进行调整，增加现场制作环节营造烟火气，并加大零售区域面积，改造后单店月销提升明显，同时，公司开始尝试加盟扩张轻餐饮零售门店，拥有更低投资门槛，零售面积加大，人工等成本请务必阅读正文后免黄条款部分