目录1、五芳斋：百年老字号，江南棕子王…11、历史：百年棕子发展，立足嘉兴拓展全国51.2、管理：股权结构集中，高管经验丰富13、产品：标子贡献主要收入，月饼打造新增长点…71.4、业绩：疫情影响业绩表现，2023年有望弹性增长…92、行业：传统节日氛国渐浓，粽子、月饼市场持续扩大…2.2、月饼市场持续扩客，行业格局较为分散3、公司：百年老字号焕发新活力，长期成长潜力充足…153.1、品牌：老字号价值深入人心，创新营销年轻化发展…3.2、粽类：结构优化+拓新场景，深挖主业成长潜力…3.2.1、百年工艺保障品质，棕子供应链优势明显…3.2.2、礼盒棕子优化产品结构，量价有望持续提升…3.2.3、扩宽日销场景和消费群体，粽类具备长期成长空间…203.3、非棕类：布局节令和日销美食，打造成长新驱动力……223.3.1、月饼发展初具规模，毛利和单价提升空间较大…223.3.2、国绕传统节令和日销场景，构建烘培和速冻品类群233.4、渠道：深入布局全渠道营销，线上线下协调发展3.5、市场：华东为大本营，加速全国市场扩张…273.6、产能：募投项目提升产品自产率，单位成本下降带动毛利提升…283.7、激励：首次推出股权激励，有效激发企业活力….304、盈利预测与投资建议…5、风险提示…33附：财务预测摘要…34图表目录图1：五芳斋自成立至今已有百年发展历史…图2：公司股权结构较为集中……6图3：公司产品按类型主要分为四类8图4：2018年以来月饼营收（亿元)保持稳步增长趋势…8图5：粽子业务贡献公司主要营收…图6：2018-2021年公司营收基本保持稳步增长…9图7：2022年公司利润受疫情影响较大…9图8：2018-2021年毛利率和净利率相对稳定…图9：餐食和标子业务毛利率最高……图10：公司营收（亿元）主要在二季度体现…图11：2022年第二季度营收占全年比重达61%……图12：2018-2021年棕子规模CAGR达7.3%图13：粽子具备文化、礼品和便捷性等特点…图14：五芳斋为粽子行业的龙头企业……图15：2022年中国棕子品牌排行榜中五芳斋位列第一…请务必参阅正文后面的信息拔露和法律声明2/36